预计2016 年底公司在一线城市至少将有1.5 万个机柜建成投产，公司一线城市稀缺IDC 资源的建设储备将有望继续与高效的销售去化相匹配。我们一直坚定认为，随着IDC、光伏电站的不断落地与原有产品制造业务的稳健增长，2016 年有望成为公司业绩爆发大年。2015 年下半年以来，公司高增长开启，持续验证我们的判断。
    纯正的量子通信运营级标的，打造高安全IDC/云计算业务，持续受益于行业热度提升。公司通过与国盾量子合作，不仅有望利用数据中心直连QKD 加密等方式将量子通信技术应用于公司现有和未来的高安全绿色数据中心/云计算业务之中，双方还有望通过在产品研发、具体行业应用及产品推广等领域进一步合作，共同拓展量子通信网络运营、加密数据存储传输等近千亿市场，公司长期发展可期。同时，年内包括沪杭/京沪干线等行业催化不断，公司作为A 股纯正的运营级标的，有望持续受益于行业爆发红利。
    生态型能源互联网“一体两翼”战略拓展顺利。公司2016 年以来梳理确定了生态型能源互联网新“一体两翼”战略规划，以UPS、定制电源、电力自动化系统等能源基础业务为主体，以IDC、数据安全、云资源服务等云基础服务与风光、储能、新能源汽车等新能源业务共为两翼。公司作为高端电源国产龙头，在电力电子领域有着28 年的技术市场积累，通过一体两翼的业务规划，公司有望构建内部业务板块间的有机生态，形成协同效应共同促进公司发展，报告期内已与知名企业就储能、微网、充电等业务达成战略合作协议，坚定看好公司业务生态的长期价值。
    风险因素：IDC 业务建设不及预期，光伏电站建设慢于预期。
    维持“买入”评级。我们在去年12 月底外发的公司深度报告中率先提出，市场尚未能充分理解科华业务生态价值，作为市场最坚定看好科华的团队，我们坚定认可公司未来以IDC+微网等稀缺基础设施资源为依托，不断向上布局开拓云计算及其他高附加值应用服务的长期生态价值。重申公司正处于价值洼地，具备较大投资价值的观点。我们持续看好高端电源、新能源、数据中心三大业务融合后的“一体两翼”业务生态布局价值。维持其2016-18 年EPS 预测1.34/2.07/ 2.75 元；维持目标价67 元，对应2016年50 倍PE 估值，维持“买入”评级。