公司营业收入实现平稳增长，主要来源于IT 解决方案业务和系统集成业务，其中IT 解决方案实现营收1.938 亿元，同比增长9.86%，系统集成业务实现营收1.665 亿，同比增长29.80%。公司净利润下滑的主要原因在于加大了销售、人员和研发方面的投入，成本和费用的增长速度远高于收入的增速。同时，半年度利润分配方案为每10 股转增22 股，转增后总股本将增至4.32 亿股。
    ■业绩欲扬先抑，金融IT 业务边界逐渐拓宽。公司2016 年上半年在营收维持增长的情况净利润有所下降，主要源于：（1）公司增设了对应不同客群的销售部门，为进一步拓展市场而增加了销售投入，使得上半年销售费用同比增长19.64%；（2）公司为应对行业竞争加剧的现状，提前布局金融IT 业务，增加了科研投入，具体体现在上半年研发投入同比增长87.54%。由此可见，公司战略性牺牲短期利润，坚定布局长期市场，以抢占市场机遇。公司卡位银行、保险和券商业务，把握银行业务“上云”的市场机遇，提前布局银行云业务，并早在2015 年即参股的兴业数金，欲打造中国最大的“银行云”。公司“金融云平台+SaaS”布局将助力公司中小银行IT 业务的发展，成为新的利润增长点。
    ■收购上海睿民，外延发展布局科技金融。公司依托外延发展布局科技金融，以实现公司从金融IT 服务商转型升级成为金融服务提供商的战略目标。上海睿民是民生电商旗下的国内领先的金融科技服务机构，产品定位于互联网金融IT 服务，在区块链票据管理、融资租赁、供应链金融、小微金融等领域有成熟解决方案，未来将有助于公司传统金融IT 业务的创新升级。此外，上海睿民与民生银行、中国平安、浙商银行、中债登、金交所等金融机构客户建立了稳定的合作关系，与公司原有客户存在交叉互补，“强强联手”将充分发挥协同效应。上海睿民2016-2018 年承诺扣除非净利润分别不低于2000 万、2600 万和3380万元，将助力公司业绩增长。
    ■投资建议：公司坚定布局长期市场，以抢占市场机遇。公司依托收购上海睿民持续布局科技金融，切入区块链、融资租赁、供应链金融等领域，与公司在技术层面和客户层面实现“强强联手”，充分发挥协同效应。预计2016-2017 年EPS 分别为0.57 和0.75，维持“买入-A”评级，6 个月目标价85 元。
    ■风险提示：金融IT 业务发展不及预期风险；转型整合风险