“隆两优”、“晶两优”具有出色的抗倒伏、抗稻瘟病、抗水淹和高温等优良性状，稳定而高产的优良“抗逆性”更使得其在极端气候条件下的表现十分突出，下半年有望提价，毛利率进一步提升；蔬菜瓜果种子营收6936 万元，同增278.6%，毛利为2675 亿元，同增333.55%，毛利率为38.57%，同比上升14.52%。天津德瑞特在甜瓜研发方面取得重大突破，大幅提升了传统甜瓜品种“羊角脆”的甜度，产品线也极大丰富。
    育种成绩斐然，研发优势迸发
    种质资源和研发能力是公司最重要的核心竞争力之一。2016 上半年，公司共计有17 个杂交水稻新品种通过国家审定，占当期通过国家审定杂交水稻新品种总数的26.15%。随着“隆两优”、“晶两优”等一系列高产、稳产、抗病、抗虫、广适的优质品种通过审定，为未来进一步丰富产品线奠定了坚实基础，也为公司杂交水稻种业发展提供了强大的动力。
    营销体系下沉，国际路线开展
    上半年，公司各子公司营销区域下沉，营销模式更新，销售人员数量增加导致薪酬、差旅等费用增加，销售费用占比上升至9.8%，同比上升2.74 个百分点。公司国际化路线正逐步开展，已设立隆平国际作为杂交水稻国际业务的平台公司开展运营，并已在印度、巴基斯坦、菲律宾等国进行了研发布局。
    盈利预测与估值：我们预计公司2016-2018 年的归母净利润分别为6.2、8.1、9.7亿元，对应EPS 为0.49/0.64/0.78 元，给予2017 年40-45 倍PE 得出目标价25.6-28.8，较现价具有35%-52%的空间，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：天气异常影响制种，种子销售不达预期，宏观经济系统性风险。。