公司研发实力雄厚，持续推出新品种保障业绩稳步提升，加之国际化战略逐步落地和转基因政策绿灯亮起，预计2016-18 年EPS 分别为0.53（+0.03）/0.84（+0.15）/1.15（+0.16）元，维持目标价32.55 元，“增持”评级。
    立足研发稳扎稳打，优势品种持续发力。2016 上半年公司实现营收8.55 亿元（+6.4%），扣非后归母净利润1.49 亿元（+10.3%），不考虑新收购公司因行业特征带来的亏损，在上年同期同并表口径下扣非归母净利上涨15%，基本符合市场预期。公司立足研发不断推出在高产、抗性和广适性上具有优势的新品种，同时加强科研合作，积极储备种质资源，隆两优、晶两优系列等17 个水稻品种和1 个玉米品种通过国审，未来将持续放量保障业绩内生增长。
    打开海外市场，国际化战略逐步落地。公司背靠中信集团，发挥自身优势逐步打开东南亚水稻市场，在印度等国研发顺利，下半年将在菲律宾推出3 个杂交水稻品种。凭借我国在水稻品种上的高产优势和技术领先地位，未来在国际市场上前景广阔。
    转基因产业化号角响起，种业开启新篇章。“十三五”科技规划明确提出玉米、大豆等品种转基因产业化路线，一方面公司研发实力突出有能力积极布局转基因，另一方面转基因技术离不开传统育种下的优势品种，政策绿灯和技术革新带来的产业调整将使公司充分受益。
    风险提示：新品种研发和推广风险，制种风险等