观点：
    产品呈现多样化发展，助力营收持续增长。公司从单一银行解决方案服务扩展到证券、基金、保险等非银金融和其他类企业，加强产品和服务的多样化。上半年公司主营业务收入较去年同期增长60.37%，其中，银行实现营收2.01亿元，占比总营收的85.63%，下降了14.37个百分点；非银金融及其他类实现营收3374万元，占比总营收的14.37%；主营业务收入已经开始呈现多样化趋势，有利于业绩未来保持稳定的增长。
    业务版图已拓展至海外。公司2016年上半年新设和收购成立了10多家子公司，其中公司通过收购CedarPlus Sdn. Bhd. 85%的股份跨入国外市场，开启了公司海外市场的版图。公司上半年海外市场实现营收649万元，占总营收的2.76%，毛利率为64.99%。
    顺应互联网金融业态转型，继续投入研发丰富公司产品线。公司目前正在向基于互联网金融业态的金融信息化服务提供商的全面转型，在核心业务系统、大数据应用、智慧银行建设等领域均有突破。并在前海微众银行上线了具有互联网基因的银行新核心业务系统，通过灵活多样的产品特性获得了市场的高度认可，且已取得软件著作权登记证书。上半年公司研发投入为1497万元，同比增长47.22%。继公司新一代银行核心业务系统建设项目已于上半年顺利完成研发后，公司将继续维持研发投入丰富已有产品线，提高用户粘性和认可度。
    结论：
    我们看好公司产品多样化发展以及业务版图在非银金融机构及其他企业等海内外市场拓展带来的业绩增长。
    我们预计公司2016-2018年的营业收入分别为6.20、8.73和11.60亿元；净利润分别为0.81、1.15和1.58亿元；EPS分别为0.28、0.39和0.54元；PE分别为105.81、74.46和54.31倍。根据行业可比公司的估值水平，我们假设2016年公司的PE将在130倍，6个月目标价36.4元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。