其中2Q16 公司实现营收24.4 亿元，同比下滑29.5%；实现净利润1.32 亿元，同比下滑21.2%。
    公司上半年项目结算金额同比减少,受国内项目下滑影响，公司收入利润出现一定程度下降，海外业务扩张取得成效。1H16 国内部分贡献收入20.2 亿，同比下滑41%，受国内投资强度减弱的影响,项目建设进度放缓，毛利率提升5.11 个百分点至15.5%；公司海外业务扩张取得成效，1H16 国外贡献收入19.51 亿元，同比增长13.93%，毛利率下降0.29 个百分点至13.91%。
    公司毛利率提升2.99 个百分点，费用支出与汇兑收益增加，综合影响净利率提升1.05 个百分点。公司加强精细化管理控制成本，1H16 综合毛利率14.72%，较去年同比提升2.99 个百分点；结算收入减少的情况下，国外业务拓展等部分费用的刚性支出致使公司管理费用率同比提升1.55 个百分点至4.53%；1H16 人民币贬值2.3%，国外项目结算致使公司半年获得920 万元的汇兑收益，对应公司持有约6680 万美元净资产，财务费用率同比下降0.09 个百分点至0.11%，综合影响下提升公司净利率1.05 个百分点至5.91%。
    较多海外项目进入执行期，付现比增加，现金流支出增加。海外项目收款一般采用发货后信用证交单议付，在发货前需支付大部分货款，本期海外项目执行较多导致经营性现金流减少，1H16 公司经营性现金流净额-10.46 亿元，较去年同期多流出13.35 亿元；收现比71.7%，较去年下滑20.4 个百分点；付现比101.84%，较去年增加9.82 个百分点，现金流支出增加。
    1）新签订单大幅增长，海外业务扬帆起航。1H16 公司新签合同金额较去年同期增长51.26%，其中海外项目新签合同金额约110 亿元，同比增长12.50%；在国内公司加大在电力、节能环保、煤焦化工等领域拓展力度，5 月底斩获阳煤40.7 亿大单落地，同时在海外积极把握国家“一带一路”和中国装备走出去等重大战略机遇，持续加大对俄罗斯、东南亚、中东等“一带一路”沿线国家市场的开拓力度，成功签署一批重大工程项目。2）延伸产业链，加强智能制造工业化推广。公司金属3D 打印公司武汉天昱引进华中科技大学张海鸥教授团队，其采用的电子束熔丝沉积技术路径具有打印速度快，强度高的优势，现已有军工级产品，后续有望加速实现工业化推广。3）股价拥有较高安全边际, 未来业务亮点多，不乏股价表现的催化剂。公司目前估值18x,低于国际工程承包板块历史平均20%,同时9.5 亿元定增已过发审会，定增价格14.31 元目前倒挂0.9 元，股价拥有较高安全边际。公司订单大幅增长，环保子公司在烟气治理、土壤修复上有较多技术储备、3D 金属打印公司技术实力强，后续有望在业务扩展和订单落地上不断加速。
    下调盈利预测，维持“增持”评级：考虑到公司部分海外项目还需落实融资，下调盈利预测。预计公司16-18 年净利润分别为4.79 亿/5.99 亿/7.55 亿（原值16-17年5.38 亿/6.46 亿），对应增速为2%/25%/26%，PE 为18X/15X/12X，维持增持评级。