营业收入增长的主要原因是由于传统产品THDS 系统产品和图像系统产品营业收入较上年同期有较大上升。分业务来看，THDS 系统产品实现营业收入5785 万元，较上年同期增长52.35%；图像系统产品实现营业收入1244 万元，较上年同期增长47.58%；检修智能仓储系统产品实现营业收入1272 万元，较上年同期下降16.64%，主要是由于受场地条件、布局、存储货物种类等限制，该系列产品结算滞后。
    报告期内，公司综合毛利率45.01%，同比增长4.55 个百分点，主要是由于THDS 系统产品和检修智能仓储系统产品毛利率提高所致。其中，THDS 系统产品毛利率51.13%，同比上升1.17 个百分点；图像系统产品毛利率38.21%，同比下降0.46 个百分点；检修智能仓储系统产品毛利率22.82%，同比上升5.97 个百分点。
    三费方面，公司销售费用率5.20%，同比下降0.74 个百分点；管理费用率20.37%，同比下降2.64 个百分点；财务费用率-0.18%，同比上升0.09 个百分点。
    2.THDS 系统成为公司业绩增长的重要支撑，这与我们年报点评中的预测一致。受益于“十三五”铁路投资维持高位，公司作为铁路安全监测与检修行业领先企业，三大业务将具备持续增长性
    THDS 系统为公司第一大产品领域，公司THDS 设备占六大干线红外线轴温探测设备的45%，占有份额排名第一。我们在年报点评中提到，15年受益铁路新建里程对产品需求的增加，随着十三五铁路投资维持高位，以及公司逐渐对城市轨道交通领域的开拓，该板块未来仍为支撑公司业绩的重要板块，而THDS 系统产品实现营业收入5785 万元，较上年同期增长52.35%，验证了我们的预测。
    图像系统方面，截止2014 年低，公司TFDS 产品市场占有率25.07%，排名行业第二，公司不断投入研发提高自身市场竞争力，维持毛利率基本稳定，由于图像系统属于国内首创，国外还没有类似应用，随着市场逐步打开，将大幅提升公司业绩。
    智能检修仓储系统板块，公司的检修智能仓储系统产品适用于所有的车辆段、机务段、动车所（基地）和城市轨道交通车辆段。根据中标额测算，市场份额占有相对优势地位，公司目前已逐步渡过市场培育阶段，随着该领域市场的不断成熟，未来有望为公司业绩带来新的增长点。
    3.公司积极投入研发，毛利率显著提高，长期看好公司技术优势，未来有望成为航天五院民品整合平台
    报告期内，公司加大研发资金投入，增强产品研发能力，研发投入1,036万元，在公司的三大主营的核心技术与相关产品上都取得了一定突破。
    公司综合毛利率从去年同期40.46%提高到45.01%就是很好的验证。
    公司是航天五院旗下优秀的子公司，目前通过资金募集用于公司产品技术升级、产品系列延伸以及业务规模化扩张，未来将进一步增强公司在铁路车辆运行安全检测领域领先的现代检测技术优势，将公司打造成为国内轨道交通领域一流的车辆运行安全检测与检修设备供应商和解决方案提供商，成为航天五院民品整合平台。
    4.盈利预测
    预计公司16-18 年净利润0.73 亿元、0.83 亿元、0.92 亿元，对应EPS为0.52、0.59、0.66，对应PE 为77X、68X、61X，给与推荐评级。
    5.风险提示
    轨交产品市场推广不达预期