公司业绩大幅提升，一方面因为去年上半年部分项目招标时间和客户交货期延后，另一方面因为地方调度改造推进，需求迎来景气周期，公司本期新签合同同比增长。报告预计2016 年全年实现营收107亿元，较2015 年同期增长10%。
    主营电网自动化业务快速增长，公司垄断优势明显。公司传统电网自动化业务2016 年上半年增速明显，实现营业收入22.5 亿元，同比增长25.7%。
    电网自动化新产品、新技术市场开拓取得较好成效，首次中标特高压1000kV 自动化设备、特高压调相机二次配套设备。电网调度带来新增长点，预计2016 年国内将有40-50 个地方调度改造项目，未来两年地调改革将持续进行，公司作为行业龙头，市占率达到75%以上，调度自动化业务将维持稳定增长。发电及新能源业务市场占有率稳定，公司拥有自主知识产权的抽水蓄能变频启动装置（SFC）获得应用业绩，并积极跟踪海上风电发展，成为国内首家风电三大核心设备供应商。
    节能环保、工控业务增速明显，成为重要增长看点。报告期内，公司积极推广电网节能业务，上半年签订浙江、安徽等地区配电网节能改造设备、电能量提升等项目；加之电动汽车充电桩行业需求爆发，产品合同同比大幅增长，2016 上半年国网的两次充电设备招标，公司市场份额排名第一。
    同时，报告期内工业控制（含轨交）成为营收增长最快的业务板块。公司先后中标贵阳轨道交通1 号线、长沙轨道交通3 号线、宁高城际禄口新城南至高淳段等项目。部分项目于报告期集中投运，实现营业收入3.29 亿元，同比增长157%。
    同业竞争解决期限临近，资产注入可期。公司2013 年11 月公告的《国电南瑞发行股份购买资产暨关联交易报告书》中，国网电科院、南瑞集团承诺将在重组完成后3 年内，通过业务整合、股权转让、资产注入等合法合规的方式解决南瑞继保、普瑞特高压、中电普瑞与公司的同业竞争问题。目前承诺期临近，公司有望在2016 年年底解决同业竞争问题，集团其他优质资产上市可期。
    风险因素：订单投产不达预期、资产注入不达预期。
    盈利预测及估值。维持公司2016/17/18 年盈利预测0.64/0.76/0.91 元。当前股价15.60 元，对应16/17/18 年P/E25/21/17x。维持公司“买入”评级和目标价19.05 元。