投资要点：
    光通信产业链量价齐升，行业高景气度持续。2016 年上半年，公司光纤及光缆实现营业收入21.01 亿元，同比增长26.26%，毛利率增加4.75 个百分点，达到34.73 %。公司已经形成光纤预制棒—光纤—光缆—特种光缆—射频电缆—ODN 等完整的光通信产业链。
    我们认为，未来受益“宽带中国”、4G 覆盖增加以及5G 上线，行业高景气度有望持续。
    报告期内，由于市场需求快速增长，使得光纤价格明显提升，同时公司光纤预制棒产能不断扩大，进一步降低电信产业链成本，增强了盈利能力。
    海洋系列产品不断延伸，海缆扩产带动营收增长。2016 年上半年，公司海底线缆业务实现营业收入3.85 亿元，同比增加74.81%，扩产效益凸显；毛利率为24.67%，同比减少14.73 个百分点。公司目前已形成海底光缆、海底电缆、接驳盒、水下连接器件等海洋系列产品。报告期内，公司海底线缆产能进一步提升，以满足风力发电、石油平台及国防安全等市场需求的增长；公司引进技术团队，成立中天海洋系统公司，进一步丰富海洋系列产品。
    新能源板块布局充分，未来有望多点开花。新能源领域是公司重点战略布局方向，包括光伏电站、光伏背板、光伏支架、储能电池等。报告期内，公司分布式光伏电站并网容量达到148 兆瓦，并尝试走出南通布局全国；中天储能被工信部认定为2016 年锂电池行业唯一的智能制造试点示范企业；公司的背板材料得到主流客户认可，产能充分释放，盈利能力明显提升。
    调整盈利预测，维持评级不变：报告期内，公司所处的光通信行业景气度超预期，带动公司业绩持续增长。我们调整盈利预测（16、17 年基于传统业务强劲上调， 18 年基于新业务不确定性略微下调），预计16-18 年归母净利润分别为13.3 亿元、16.8 亿元和21.2 亿元（调整前分别为12.78 亿、16.65 亿和21.53 亿），对应EPS 分别为0.51 元/股、0.64元/股和0.81 元/股，当前股价对应的PE 分别为24 倍、19 倍和15 倍。维持“增持”评级。