业绩增长符合公司前期预告范围，同时公司预计2016 年1-9 月实现归母净利润1.25-1.475 亿元。
    立足精品IP 剧目，凸显内容创作龙头实力。公司秉持精品战略，2016 年上半年有4 部作品获电视剧取得发行许可证，截止7 月31 日有6 部电视剧在卫视黄金档和互联网首播。影视业务收入1.32 亿，同比增长804.76%。其中IP 大剧《老九门》7 月4 日起在东方卫视和爱奇艺开播，强势刷新周播剧收视记录，45 天播放量突破45 亿次。下半年，公司还将推出《谜砂》、《左耳》等多部重磅IP 作品，同时《回到明朝当王爷》、《特工皇妃》等剧目都在拍摄中，单集售价及全网收视有望再创新高。
    持续领跑网剧行业，影游联动值得期待。网络剧市场维持高速增长态势，2016 上半年，总播放量增长284%，Top 20 网络剧播放量均超过3 亿。
    尽管近期广电总局对网络剧的内容监管有所收紧，但渠道红利和消费意识提升带来的产业繁荣已是大势所趋，预计未来2-3 年市场复合增势将在50%以上。2016 年，公司纯网剧《示铃录》于2 月搜狐视频上线，播放量超过1.5 亿，《执念师2》5 月登录搜狐视频和PPTV，全网播放量突破10 亿。游戏方面，上半年公司实现游戏收入2.46 亿元，子公司赞成科技也积极推进与公司在泛娱乐领域协同，陆续推出多款休闲游戏和HTML5游戏，后续影游联动值得期待。
    定增补充资金粮草，打造慈文“品牌+”泛娱乐平台。2016 年，公司拟以42.38 元/股价格，定增3539.4 万股，募资15 亿元用于电视剧及网络剧制作，目前正在审批阶段。至此，公司已经形成了围绕IP 的策划、影视开发、渠道投放、流量变现等泛娱乐格局。下一阶段，有望在此基础之上持续挖掘前期储备IP 的商业潜力，抢占新一轮泛娱乐产业竞争的制高点，打造慈文“品牌+”泛娱乐平台。
    风险提示。影视游戏项目波动风险；内容监管政策变动风险；盗版风险。
    盈利预测、估值及投资评级。综合考虑公司各个业务板块所在行业的发展前景，自身业务布局以及并表情况，我们给予公司2016-2018 年EPS 0.68/0.86/1.13 元预测，当前价42.20 元，对应2016-2018 年PE 为60/47/36倍。综合考虑影视公司的估值情况、网络剧市场的高速扩容前景、公司当前的IP 储备和前瞻性战略，以及优质影视项目带来的估值溢价，维持公司“买入”评级。