公司预计2016 年1-6 月归属上市公司股东净利润8000-10000 万元。我们看好公司丰富的IP 储备以及“影游联动”的战略布局，继续推荐。
    慈文传媒公布2015 年年报，2015 年公司实现收入8.56 亿,同比增长73.20%;归属上市公司股东净利润1.99 亿,同比增长63.99%，超额完成业绩承诺。2016 一季度实现影业收入1.25 亿,同比增长3483.43%;归母净利润2050 万,同比增长308.22%。公司预计2016 年1-6 月归属上市公司股东净利润8000-10000 万元。
    1.重磅IP 改编剧陆续登场 有望续写《花千骨》收视传奇
    2015 年慈文传媒共有9 部368 集电视剧取得发行许可证，全年新开机7部272 集电视剧，有7 部290 集电视剧在卫视黄金档和互联网首播。公司电视剧年产量、卫视黄金档播出数量和互联网首播数量均继续稳定增长。其中，《花千骨》全网最高收视率达3 .89，刷新了电视周播剧收视最高记录；年度点击量超200 亿，成为国内首部点击量过200 亿的电视剧。
    2016 年公司将继续推进精品IP 的开发，重点打造网台联动乃至先网后台的精品大剧。公司参与投资制作的现代都市剧《萌夫木子李》目前已拍摄完成并取得发行许可证，《老九门》《致我们终将逝去的青春》《左耳》等多部重磅IP 改编剧正在后期制作。鉴于原著IP 的强大影响力和良好的粉丝基础，上述剧目售价有望创出新高。此外，公司还有《花千骨2》《步步生莲》等超过10 部重磅剧目计划于2016 年年内开拍，未来将持续贡献利润。
    2. 2015"十大网剧"公司独占三席2016继续夯实网剧领先地位
    作为业内领先的网络剧制作公司，慈文传媒与爱奇艺、腾讯视频和搜狐视频等国内主流互联网平台强强合作，推出了多部精品网络剧。2015年公司制作出品《执念师》《花千骨2》《花千骨2015》共3部109集网络剧，全部荣登"2015年度十大网络剧"榜单。截至2015年12月14日，公司3部网络剧合计播放量达40.46亿，占"2015年度十大网络剧"合计播放量125.67亿的32.20%（数据来源：骨朵传媒）。
    公司目前拥有上海视骊等多家子公司专攻网络剧制作，并聘请"网剧一哥"白一骢负责网络剧业务，IP和人才优势明显。2016年公司将进一步推进原创作品和精品IP的持续开发。科幻题材网络剧《执念师2》目前已杀青，不久将登陆搜狐视频和PPTV平台。热门网络剧续作《示铃录2/3》和《暗黑者3》将于年内开机，有望续写前作传奇；商战小说改编作品《少年股神》以及《花千骨》的姊妹篇《脱骨香》等多部大作也将于年内开拍，将进一步夯实公司在网络剧领域的领先地位。
    3.赞成科技完成业绩承诺"影游联动"布局进一步强化
    公司于2015年收购国内休闲游戏研发和推广厂商赞成科技，目前已完成业绩并表，"影游联动"战略布局进一步强化。赞成科技2015年度经审计后净利润为8630万元，超过业绩承诺约8%。赞成科技聚焦手机游戏和移动互联网流量运营两大领域，2015年全年出品了包括消除类、益智类、棋牌类、捕鱼类、射击类、跑酷类等六大系列逾20余款移动休闲游戏产品。目前赞成科技研发或出品并在上线运营的游戏近50款，2016年计划推出25款精品休闲游戏、5款精品HTML5游戏以及1款AR/VR精品游戏。
    同时，赞成科技将积极发挥在公司整个泛娱乐产业中的协同效应，针对公司拥有的《哪吒与杨戬》《特工皇妃》《脱骨香》《致青春》《左耳》等精品IP，与顺网科技、爱奇艺等进行合作，强化推进"影游联动"，实现IP价值最大化。
    4. 院线电影+网络大电影开启新的利润增长点
    2016年公司将通过加强国际合作、投资制作等方式，拓展电影业务，培育新的利润增长点。公司参与了国产顶级科幻IP巨制《三体》的投资制作，电影计划于2016年上映。悬疑IP改编电影《暗黑者》计划于2016年四季度开机。与此同时，公司将以自有精品IP为依托，联合爱奇艺等一线品台，推进大电影业务。2016年计划上线或开机大电影5部，其中包括《老九门番外篇》《示铃录》等重量级IP改编作品；同时，公司计划将VR（虚拟现实）技术应用于大电影制作，专业团队打造VR电影内容，探索VR盈利模式。
    预计公司2016-2017年EPS分别为1.15和1.47元,当前股价对应PE分别为38倍和30倍，继续推荐。
    风险提示：业务推进不及预期政策监管风险