实现EPS0.17 元。分产品看，智能配用电业务实现收入14732.12 万元（+15.02%），毛利率30.40%（-1.02pp）；融资租赁及咨询业务实现收入15501.16 万元（+42.61%），毛利率72.16%（+4.49pp）。医疗服务业务实现收入27406.34 万元（+26.08%），毛利率27.36%（+1.24pp）。
    其中今年1 月7 日以2742.27 万元收购的新浙北门诊部（51%股权）贡献净利润215.29 万元。明州医院本期净利润2,412.98 万元，上年同期净利润698.72 万元，全年净利润6018.37 万元。随着公司与台湾彰基医疗合作的深入，医院的运营效率有望进一步提升。我们预计下半年明州医院的收入将比上半年有大幅增长，全年有望超额实现扣非后净利润7500 万的承诺。
    此外，奥克斯医疗集团旗下的浙江明州康复医院继开通杭州市医保后，又开通浙江省医保，有利于明州康复医院尽快实现盈亏平衡。实现盈利后，有望注入上市公司，增厚上市公司业绩。
    智能配用电海外规模倍增，充电桩国网统招中标
    公司拥有覆盖智能配用电全产业链的产品线。在规模上，公司智能电表国网中标额稳居第一梯队，电力箱省招保持领先地位，智能用电线销售额位居行业前列，智能配电线省招业务实现全覆盖。海外巴西、印尼两家合资公司投后发展稳健，海外市场开拓进度进一步加快。今年上半年海外业务收入17090.44万元，已经接近去年全年海外业务收入水平，比去年同期增长了125.42%。公司积极叠加新产品，拓展新市场，同时投入资源积极布局新能源领域，充电桩首次取得国网统招中标。
    定增降低财务费用
    上半年公司财务费用3594.47万元，上年同期为990.88万元。其中利息支出3828.51万元，汇兑损益943.77万元。公司定增30亿元，资金到位后7.6亿元用于补充流动资金，9.9亿元大额存单，总体有利于降低财务费用。
    并购进度不及预期；智能配用电业务招标不及预期；医疗服务风险等投资建议
    未来六个月内，维持“谨慎增持”评级
    不考虑其他并购因素情况下，我们预计16、17 年实现EPS0.49、0.64元，以8 月23 日收盘价13.93 元计算，动态PE 分别为28.52、21.84倍。公司主要业务为电气设备、医疗服务，目前电气设备16、17 年行业市盈率均值分别为50.27、40.18 倍，医疗服务16、17 年行业市盈率均值分别为99.12、52.20 倍，公司目前市盈率水平低于行业平均值。
    公司在智能配用电领域具有优势地位，医疗服务作为公司重点发展领域，引入台湾彰基医疗的管理经验和人才，有望持续提升运营效率。
    公司计划以医联体（一个中心医院和若干专科医院）的模式运营，形成医疗服务投资管理集团。我们看好公司未来的发展，维持“谨慎增持”评级。