上半年业绩增长迅猛。公司坚持“顶天立地、自主创新”的产业发展战略，核心技术持续保持国际领先。收入及用户规模的高速增长。
    面对人工智能时代来临之际的产业机遇，公司继续加大人工智能相关领域的研发投入，持续加大在人工智能开放平台、教育等重点产业方向的市场布局投入，费用成本对应增加
    中文语音处理技术王者，在感知智能领域全球领先。语音合成方面：实现了全新的基于深度学习的语音合成系统，在国际最高水平的语音合成比赛Blizzard Challenge 中再次夺冠，七项指标全部全球第一；语音识别方面：实时转写通用正确率继续提升，在2016 年5 月一汽大众和上海大众联合举行的真实行驶环境的中文语音对比测试中，再次获得业界第一。
    认知智能领域与国外科技巨头同台竞技。研发了新一代神经网络机器翻译引擎，维汉口语翻译在真实场景效果实现突破，率先达到实用门槛并得到习近平总书记认可；机器阅读理解效果是NLP 研究水平的体现，在全球英文机器阅读理解任务上，公司指标优于GoogleDeepMind、Facebook AI Lab、IBM Watson 等团队；在国际常识推理领域的新型评测任务Winograd Schema Challenge 2016 比赛获得第一名。
    打造公司为核心的人工智能生态系统。截止6 月末，讯飞开放平台的用户数达8.1 亿，月活跃用户2.36 亿（同比增长157%），开发者达16 万（同比增长228%），日服务量达24 亿人次（同比增长315%）；平台业务规模的不断扩大，为公司在人工智能领域保持数据规模优势，逐步形成以科大讯飞为核心的人工智能生态系统。
    语音处理技术向教育行业落地。教育部发布的《教育信息化“十三五”规划》中，明确提出“积极利用云计算、大数据等新技术，创新资源平台、管理平台的建设、应用模式”。科大讯飞在教育行业已经针对上述规划提前布局，形成面向省市、区县的教育云平台和面向课堂的智慧课堂产品体系。全国已开展中高考英语听说考试的10 余省市已正式使用科大讯飞口语评测技术，累计考生数突破1200 万；英语听说模考和教学产品在全国推广良好。英文作文自动评分技术在部分省市的初高中毕业会考、研究生入学考试、大学英语四六级等考试中开始取得应用。
    人工智能+教育打开广阔成长空间。教育部《关于“十三五”期间,全面深入推进教育信息化工作的指导意见》中明确了“通过大数据采集和分析，因材施教、使教学更加个性化、均衡化”。公司推出“智学网”顺应政策提前布局个性化教学平台。智学网数据采集能力涵盖作业、随堂测验和各级考试场景，同时集成了讯飞超脑机器评测技术，已经成为国内智能化程度最高的考试、作业服务平台。“智学网”已经在全国30 个省份近7000 所学校使用，师生用户近千万。
    投资建议：公司在各重点行业率先落地人工智能技术，覆盖教育、政府、汽车、客服等领域，源头技术驱动的战略布局成果不断显现。
    我们判断公司已在新一轮人工智能技术革命中取得先发优势，为未来产业规模的爆发式增长，从技术产品市场和人才等各方面均做好了准备，是A 股计算机行业少有的2B 和2C 领域均为龙头的标的，将充分受益于人工智能向各行业的深度渗透。预计公司2016-2018 年净利润增速分别为42%、40%和38%，EPS 分别为0.39、0.55 和0.77 元。首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：技术产品化进度不及预期；国内外科技公司强有力的竞争。