我们预计下半年海外流量业务有望接力爆发。
    投资要点：
    维持增持评级， 目标价 22 元。公司发布半年报，实现营业收入 4.1 亿元，增长16.7%，归母净利润8562 万元，增长43.3%，扣非净利润1535万元（主要是扣除收购展视互动的投资收入部分），同比下降74.4%。
    维持公司16/17 年EPS 分别为 0.21 元/0.28 元，维持目标价22 元。我们持续看好大流量时代背景下公司在2B 和2C 端的业务布局，维持增持评级。
    企业级服务拓展顺利，步入快速发展轨道。上半年收入增长主要来自于企业通信业务，其中视频止崛起的崛起带懂企业直播市场需求快速增长，推动公司收入快速增长。我们认为受益于整体行业规模持续扩张和用户习惯养成，未来视频流量将向教育培训、会议、办公等企业级服务市场渗透。同时因其B 端属性，用户往往具有较强的付费习惯，因此变现能力更强。公司企业服务产品步入快速发展轨道。
    海外流量业务推进顺利，下半年有望爆发。公司持续加速推进MVNO建设，已在三星、魅族、乐视、360、酷派等多家国际国内知名终端品牌厂商移动设备内置，与众信旅游、小米等企业合作布局出境游通信服务市场，将很快步入收获期；不断优化产品服务（更新中文名称和LOGO：iTalkBB），开启海外华人多元化产品和服务新起点。公司持续开拓IPTV 和VOIP 运营服务用户，提升市场份额：未来在海外互联网领域存在巨大的业绩提升空间。
    催化剂：视频直播行业高速发展、公司SaaS 服务订单加速落地风险提示：统一通信推广不及预期；海外通信业务不及预期