（1）2016Q2 公司实现营收2.5 亿元（+10%）、归母净利润4118 万元（+3%）、扣非后归母净利润4080 万元（+3%），单季度利润增速较低主要是因为2015 年基数较高。（2）公司收入保持稳定增长，主要是受到品牌升级推动及核磁超导产品放量推动。综合毛利率大幅提升15.21个百分点至39.38%，主要原因是营业成本控制良好，2016H1 同比增速仅为1%，公司完成了DR 智能生产线建设，在精简人员后仍然实现了作业质量和生产效率大幅度提升。（3）2016H1 公司期间费率为33.89%（+2.91pp）：其中销售费率为18.04%（+2.53pp），主要是因为公司加大销售激励力度，导致销售费用同比增长29%达到6870 万元；管理费率为16.57%（+2.61pp），主要是因为2015 年终奖大幅度提升并计入2016Q1 的管理费用，导致管理费用同比增长31%达到6312 万元；财务费率为-0.72%（-2.22pp），主要是定增募集资金到账使得财务费用下降。净利率为7.95%（+2.39pp），得益于综合毛利率提升。
    随着鱼跃民营资本控股后，公司有望通过销售激励推动收入高速增长，并通过人员精简和管理效率提升以控制成本和费用，从而大幅度提升盈利能力。
    万里云携手阿里健康，未来想象空间巨大。2015 年“万里云”正式投入运行，2016 年3 月获得阿里健康的2.25 亿增资，增资完成后公司持股比例为75%。
    万里云平台主要通过大数据平台，向基层或民营医院提供高水平的影像医生诊断服务。万里云具有发展远程影像诊断和分级诊疗服务的独特优势：一方面公司60 多年来深耕基层影像设备市场，积累了丰富的资源，能够迅速扩大万里云的覆盖医院；另一方面阿里健康在互联网医疗领域具有技术优势和管理优势，双方协同将迅速推动万里云在市场上扩张。万里云已经覆盖了600 多家医院，预计到年底覆盖医院数量将突破1000 家。从发展前景来看，万里云发展的短期限制因素为远程影像诊断客单数少，但随着覆盖医院数量增加和依托高级别影像专家的品牌逐步得到市场认可，规模将迅速扩大。长期限制因素为影像专家数量，但随着人工智能技术突飞猛进，有望大大减轻专家阅片的压力，将大幅度降低对专家人数和工作时间的要求，未来很可能发展成全国性的远程影像诊断平台和分级诊疗平台。
    盈利预测及评级：由于2015 年利润分配，公司2016-2018 年EPS 调整为0.21元、0.31 元、0.40 元，对应PE 分别为91 倍、61 倍、47 倍。随着公司激励机制到位和内部管理效率提升将推动业绩高速增长，且万里云平台想象空间巨大，维持“增持”评级。
    风险提示：影像设备销售或不达预期的风险；万里云推进或不达预期的风险。