东兴证券在大股东综合金融布局中将发挥重要融资平台功能，战略意义显著，在东方资产未来上市后将获得更大的支持力度。 
    公司定增已于今年4月获得证监会批准，拟募集不超过80亿元，发行底价18.81元/股，锁定期1年。定增完成后，公司净资产预计将达到220亿元左右，资本实力得到显著提升，各业务领域拓展范围也将大为提升。 
    2016年上半年，公司累计实现营业收入16.32亿元，净利润7.89亿元，同比降幅为44.1%、35.6%，远低于上市券商平均降幅，公司ROE为6.0%，也大幅好于上市券商均值4.0%。预计公司全年业绩同比2015年降幅为20-30%，盈利表现将大幅好于行业。公司"大投行、大资管、大销售"发展模式逐步清晰，业绩表现的抗市场周期能力不断增强。  
    投资建议 
    作为东方资产旗下唯一上市券商，大股东筹备引战上市，未来将会给公司发展带来更多支持；大股东旗下各金融平台的协调发展不断增强，也将为公司发展带来更多客户、资源和发展机遇；公司定增再融资后，资本实力将大为提升；公司战略清晰，打造"大投行、大资管、大销售"产业链，定增将为公司业务的腾飞提供充足弹药。 
    预计定增发行后，公司估值PB约为3.1X，较当前PB4.6X大为下降，考虑到公司大股东雄厚资源支持等因素带来的估值溢价，使得公司估值水平高于一般券商，预计定增后公司估值仍有向上修复动力。预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.6/0.8/1.0元，给予公司"买入"评级。  
    风险 
    市场周期性变化造成的盈利波动风险等。