目前公司光伏设备在手订单充足，2015 年未完成订单6.36 亿元，2016 年以来公告新签订单累计4.2 亿元，将为公司未来两年业绩增长奠定基础。
    布局蓝宝石产业链，产能扩张塑造行业领导者
    公司与中环股份合资成立晶环电子，投资蓝宝石行业，目前“年产2500 万mm 蓝宝石晶棒”项目一期已经建成，2015 年实现营业收入1893 万元。公司本次定增募集资金将投资“年产2500 万mm 蓝宝石晶棒”项目二期和“年产2500 万mm 蓝宝石生产项目扩产项目”，建设周期分布为12 个月和17 个月，全部建成后公司蓝宝石晶棒产能将达到年产约5000 万mm，产能位居行业前列。同时公司还收购中为光电51%股权，切入LED 智能装备领域，下游客户与蓝宝石业务有高度协同效应，2015 年LED 设备收入实现6198 万元，收购时承诺中为光电15-17 年扣非后净利润达到500万元、2000 万元和3000 万元。
    12 英寸半导体硅单晶设备通过02 专项验收，拟成立合资公司推动硅片国产化公司承担的两项国家02 专项课题“8 英寸区熔硅单晶炉国产设备研制”和“300mm硅单晶直拉生长装备的开发”均已通过专家组正式验收，已经进入工业化阶段。公司与北京有研总院、天津中环半导体签署合作协议，组建成立半导体硅材料产业合资公司，从事半导体硅材料的生产销售，推动大尺寸半导体硅片的国产化。在集成电路产业已经上升到国家战略的背景下，我国在IC 设计和封装测试领域均已实现突破，形成了一批具有国际竞争力的企业，唯独IC 制造环节仍被海外垄断，尤其8、12 英寸硅片我国基本完全依赖进口，未来进口替代空间巨大。
    目标价区间13.12-14.43 元，首次覆盖给予“增持”评级
    我们预测公司2016-2018 年营业收入为8.45 亿元、11.4 亿元和14.86 亿元，实现归属于母公司净利润1.74 亿元、2.45 亿元和3.34 亿元，EPS 分别为0.20 元、0.28 元和0.38元，目前股价对应65、46 和34 倍PE。公司2017 年PEG 为0.97