EPC 拖累业绩增速，盈利能力稳中有升：从公司收入构成来看，EPC 业务实现收入11.93 亿元，同比增长27.5%，低于逆变器业务46%的同比增速，拉低了整体增速。我们认为，主要是由于公司大部分项目均位于中东部地区，受抢装的拉动作用较小，另一方面上半年并网项目中部分自持运营，导致了上年EPC 业务收入增速较低。在逆变器盈利能力上行2 个百分点的带动下，公司整体盈利能力稳中有升，下半年随着电站运营逐渐贡献收入，全年有望维持50%以上业绩增速。
    新业务多点开花，持续提升成长潜力：公司储能、电机电控及充电桩建设运营等新业务多点开花，将逐渐进入收入贡献期。储能行业初次爆发在即。
    公司与三星SDI 强强联手布局储能市场，作为系统集成商将在行业爆发中最先受益，意向建设规模达220Mwh（6-7 亿元），电控业务方面，已进入安凯、金龙等车企供应链，募投项目投产后将加速放量；充电桩建设运营与上汽安悦合作，优势互补，后续在安徽省内拓展进程有望持续超预期。
    投资建议：定增完成加速电站EPC 与运营规模扩张，确保全年业绩高增长，储能等新业务落地持续提升长期成长潜力，我们预计公司2016-18 年EPS 为1.03、1.32、1.68 元，对应PE 23.1、18.0、14.1 倍，增持！风险提示：光伏装机低于预期，新业务拓展低于预期。