>> 华创证券-恒康医疗(002219)公司点评:首家自建肿瘤医院开业,既定战略迈出坚定一步-160811
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2016/8/12 |
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强烈推荐 |
作者: |
张文录 |
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医院现有医技人员200余名,其中中高级职称60余人,并与省肿瘤医院建立全面合作关系。 省肿瘤医院委派专家、教授来萍乡赣西肿瘤医院长期指导、坐诊与手术,为医护人员提供短期技术培训与长期进修学习,为患者开通双向转诊绿色通道。 主要观点 1.肿瘤精准医疗产业链闭环战略清晰,打法得当 萍乡地区人口约190万,每年新增肿瘤患者保守估计在5000人以上,肿瘤市场估算接近10亿元,主要竞争对手是萍乡人民医院和萍乡矿务局湘雅医院等。公司的优势有两点。其一,流量入口。流量来至于第一,被收购的萍乡赣西医院的患者群转移,第二,来至于健康体检,民营医疗的优势在于服务和硬件,在影像检查硬件上公司配备3.0T核磁共振、64排128层螺旋CT,这些公立医院需要配置证的设备基本在民营医院不存在采购障碍;另外,去年收购的肿瘤基因诊断和分子病理的杰傲湃思也可以协同到医院内部健康体检。其二,有了流量后,在诊疗端与省肿瘤医院和湖南湘雅医院等签订医生长期指导、坐诊与手术,人员互派工作与学习,快速提高医院的医技水平。从而,形成了从综合疾病诊治、健康体检、癌前筛查、肿瘤疾病诊治、癌后康复的产业链延长,获得更大的效益。 2. 赣西肿瘤医院诊断和治疗设备系统省内首屈一指 赣西肿瘤医院设备系统省内先进。其中,肿瘤医疗设备投资达9000余万元,单瓦里安放疗设备超过3000万元。医院配备瓦里安Clinac iX直线加速器、西门子3.0T聚能光谱磁共振、西门子64排128层螺旋CT、西门子Cios Alpha中C臂等,均为国际高端设备。美国肿瘤放射治疗比率达到了60%,而中国35%左右,随着国内肿瘤医疗水平的不断提高和规范治疗,具有高精尖放疗设备的医院将积累更多治疗经验和口碑。 3.投资建议: 我们认为,随着2013年底医疗服务业40号文的彻底贯彻执行,医疗服务行业已经进入供给侧改革爆发周期。公司已经形成完善的收购与整合医院的方法体系。公司在肿瘤、妇产生殖等专业领域等打造产业链闭环。预计2016-2018年EPS分别为0.22/0.30/0.38元,对应PE分别为60/45/35倍。维持“强烈推荐”的投资评级。 4.风险提示: 因涉嫌信息违规披露,可能存在实施退市的风险;医院投资的管理、整合与医改政策风险。
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