公司营收下滑拖累公司业绩
    公司上半年同比大幅增亏，主要由于营收下降16.24%，及营业成本降幅不及营业收入降幅，产品毛利率仅为8.98%，同比下滑2.42 个百分点。分产品方面，大型特殊钢精锻件销售收入同比增长3.80%；工业专用装备销售收入同比下降40.04%，其中，石油钻具和限动芯棒收入分别同比下降56.7%和69.6%，主要受油价低迷影响，钻井及油气管输建设低迷，相关产品需求下降。此外，上半年公司带息负债、手续费等项目同比增长，导致利息支出同比增长56%、财务费用同比增长140%。
    保持高端产品优势，布局全球销售市场
    今年上半年，公司在继续保持石油钻具中石化、中石油战略供应商地位的基础上，5 个钻具产品成功进入中石油甲级供应商名录，芯棒、管模市场占有率继续保持国内前列，堆焊芯棒产品市场进一步拓展，风力发电机主轴产销规模进一步提高，模具钢产品进入长安汽车领域，公司产品市场影响力扩大。产品销售方面，公司坚持实施大客户营销战略，并且积极布局海外营销网络，公司在欧洲、新加坡、韩国海外办事处业务初见成效，与北美铸管签订试订单，模具钢在新加坡、韩国实现销售。
    高洁净项目投产后取得较大突破
    公司高洁净项目技术开发和市场开发取得较大突破，生产组织管理日益完善。P91、H13 及风电齿轮钢等重点产品形成批量供货，P91 连铸坯与国内高压管龙头生产企业形成合作，达到国内先进水平，H13 连铸坯首次批量打入宝钢特钢，风电齿轮用钢与重庆、浙江等地企业形成合作。积极推广中低合金钢连铸坯替代钢锭应用，已在15 家锻造厂进行了试用，形成批量订单。
    期待高洁净钢项目释放利润，维持“增持”评级
    公司已连续两年亏损，今年全年扭亏刻不容缓。公司石油钻具、限动芯棒等产品依赖油价水平及管输建设，上半年油价有反弹但同比仍处于低位，推测下半年石油钻采及管输建设将持续低迷；上半年公司高洁净项目取得一定突破，拓展风电齿轮钢、连铸坯产品的市场空间，成为公司新业绩增长点，维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS 分别为0.01、0.02、0.04 元/股。
    风险提示：经济形势变化；原料成本及产品价格波动；公司经营治理等。