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>> 广发证券-赣粤高速(600269)半年报点评:路产收入稳增,股权转让致净利大幅提升-160809
上传日期:   2016/8/9 大小:   553KB
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评级:   谨慎增持 作者:   商田
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    16 年上半年公司通行费收入15.04 亿元,同比增长8.19%。通行费显著增长主要为梨温高速技改限高解除后,昌樟高速通行服务收入增长显著;省界马当站的开通,致彭湖高速通行服务收入快速增长;同时公司持续推进三率归零、收费营销、引车上路等增收堵漏活动。昌九、昌樟、九景、昌泰四条支柱路产收入占比87.38%,分别同增6.01%、10.28%、2.88%、13.39%。
    转让国盛证券实现5.47 亿投资收益促净利润大幅增长
    2016 年5 月6 日收到华声股份支付给本公司购买国盛证券20.0114%股权的现金对价款6.93 亿元。公司收益5.47 亿元促净利同增73.48%路段改建完工,利息费用化致财务费用同增26.27%
    报告期内昌樟、昌泰两条高速改扩建完工导致工程借款利息费用化,公司财务费用3.34 亿元(+26.37%),其中利息支出3.45 亿元(+21.90%)投资建议:
    预计公司16-18 年EPS 分别为: 0.498、0.328、0.333 元/股,对应估值:9.55x(扣非后17x)、14.32x、13.88x。给予谨慎增持评级风险提示
    地方经济下滑、重大交通事故影响车流;
 
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