中报业绩符合预期，业绩下降的重要原因系投资收益减少。公司是广州证券第二大股东报告期内，公司获得广州证券投资收益为1.17亿元，同比下降15.2%。受宏观经济冲击最大的电力销售业务同比仅下降0.54%，公司区位优势逐步凸显。7月公司售电业务完成与电网结算，预计三季报集中确认。
    坐拥稀缺资源，售用电业务爆发在即：公司大股东为广州经济开发区管委会，公司坐拥开发区内数以千计的优质大用户资源，预计今年1至5月份获得售电净利润约为1亿元，将在三季报确认。同时开发区正在推进电改，公司有望形成发配售用一体化公司，模式稀缺充分享受改革红利。
    盈利预测：我们认为公司2016-2018年EPS分别为0.93、1.05、1.20元，对应PE分别为13.4、12.3、10.2倍，给予增持评级 
    风险提示：1、电改推进不及预期风险。2、售电业务拓展低于预期。