点评：
    1. 销量增长与毛利率提升推动净利持续增长
    上半年在化肥增值税优惠政策取消、原材料价格低迷、粮价大幅回落的背景下，复合肥行业竞争更加激烈。公司业绩逆势增长主要得益于：尿素价格跌幅近20%，导致公司收入微降，但对上下游的强势议价权使毛利率显著提升，由去年同期的22.67%增至27.24%；品牌与渠道优势继续凸显，高毛利的水溶肥、微量元素肥等销量增加，同时继续加强渠道下沉，单季度来看，Q2 收入与净利分别下降5.37%、增长13.63%，说明销量增速环比提升。
    2. 农服平台上线，发展空间巨大
    受国家玉米临储政策调整、粮价下跌影响，公司放慢农业服务模式推广进度，转而对存量业务开展精细化管理，并探索更易于复制的商业模式。上半年公司农业信息化服务平台顺利上线，可运用大数据技术拓展渠道，打造精准化农业服务。此外，小贷公司上半年发放贷款9195.5 万元，服务客户60 余家。我国农业服务潜在市场空间高达万亿，公司未来发展空间巨大。
    3. 盈利预测与估值
    预计公司16、17 年EPS 分别为0.65 元、0.77 元，当前股价对应PE 为20 倍、17 倍，考虑到公司在渠道掌控与品牌经营上的持续领先优势，未来复合肥销量将稳步增长，产品结构优化使毛利率水平维持高位，农业服务也将带来巨大发展空间，维持对公司“强烈推荐”评级。
    风险提示
    农业服务进展低于预期的风险