本次授权后，国资委将不再干预中粮集团战略和投资计划，中粮集团可自主决定五年发展规划和年度投资计划，中长期发展战略和规划则由中粮研究决定后报国资委备案。这意味着国企改革所有权和经营权分离进入实施阶段，国企改革迈出了重要一步。我们认为未来中粮集团在资产配置、经营管理、薪酬分配等方面将会采取更加市场化的机制。中粮地产作为中粮集团重要的住宅地产业务平台，未来也会充分享受集团进行国企改革的各种红利。
    土地储备丰富，充分受益于集团内部资源整合。公司之前多次收购集团旗下地产资源，从而提升了自身实力，也充分体现了集团对于中粮地产这一上市平台的重视。公司土地储备丰富，足够满足公司3-5年的发展需求。在招拍挂常规方式获取土地基础上，中粮地产还积极参与城市更新。公司在建的城市更新项目有深圳中粮紫云、深圳祥云国际、深圳云景国际等，此外公司还申报了深圳宝安25区城市更新项目、宝安69区城市更新项目。
    非公开发行股票有序推进。中粮地产拟以不低于9.78元/股非公开发行不超过5.11亿股，募资不超过49.98亿元，拟用于收购中粮集团持有的中粮地产投资49%股权以及裕传有限公司持有的烟台中粮博瑞100%股权。同时控股股东中粮集团将以现金方式认购不超过本次非公开发行股份总数的20%。目前国资委已经核准，本次非公开发行股票正在有序推进。
    投资建议：中粮地产主要布局在核心一二线城市，未来将充分受益于布局区域房地产基本面上行。公司是中粮集团重要的住宅地产上市平台，未来将充分受益于集团整体国企改革进程和内部资源整合。我们首次覆盖中粮地产，给予“增持”评级。
    风险提示：房地产成交回升不及预期。