2）公司上半年归母净利润增速高于营收60.76 个百分点，主要受益于结构调整效果显现、出口贸易上量以及财务费用的下降，随着公司产能陆续释放以及新产品的投放，公司业绩有望继续保持高速增长。3）公司2016年上半年海外营收同比增长达17%，继续保持较高增速，目前公司出口主要以排气歧管等为主，后续有望依托现有优质客户加大水泵和涡壳出口力度。
    夯实主业，谋求战略转型
    1）在汽车行业节能减排大背景下，公司一方面继续巩固传统机械水泵和排气歧管业务，另一方面加大电子水泵、涡壳、涡轮增压排气歧管等节能和高附加值产品的研发和推广力度，并积极推动排气歧管和电子水泵产品在民用航空等领域的应用，谋求战略转型。2）电子水泵毛利率高，市场前景广阔，目前公司电子水泵已实现对上海通用、北汽新能源等的批量供货，后续有望加大对国内主流合资车企的供货力度。3）涡壳是涡轮增压发动机不可或缺的关键部件，相对排气歧管，涡壳制造流程复杂、投资大、附加值高，目前公司涡壳产品已实现对博格华纳、菱重、丰沃等批量供货，随着150 万只涡壳定增项目逐步落地，涡壳产品有望成为公司业绩又一增长极。4）公司以“做百年企业，创世界品牌”为目标，在夯实主业的同时，提出适时收购行业内合适标的公司，未来不排除进行外延并购的可能。
    盈利预测，维持“增持”评级
    我们认为，公司作为汽车水泵和排气歧管龙头，不断夯实主业，并加大电子水泵和涡壳等高附加值产品研发推广力度，业绩有望加速提升，建议持续关注。我们上调公司盈利预测， 预计2016-18 年公司实现营业收入21.04/23.81/27.40 亿元， 同比增长10/13/15% ， 实现归母净利润0.96/1.49/2.17 亿元，同比增长68/55/46%，对应EPS 分别为0.29/0.45/0.65元/股，维持“增持”评级不变。
    风险提示：
    市场增速低于预期；海外业务拓展不及预期；原材料价格波动风险。