当前公司股息率接近4%，资产重估后合理市值256.5亿元，股价有40%-50%上行空间。
    深圳市国有A+H股高速上市企业，路产质量良好。公司现有公路项目共16个，权益里程416公里，核心路产位于深圳，盈利前景良好。深国际为公司间接控股股东（持股比例50.889%），实际控制人为深圳市国资委。2015年，深高速实现营业收入34.21亿元，归属母公司股东净利润15.53亿元。
    政府回购三条高速公路（预计至少支付77亿现金），让公司提前变现路产并具备资金优势。南光、盐坝、盐排三条路产合计占公司2015年权益里程、权益收入和权益毛利的18.3%、18.7%和15.3%，政府回购估值合理。
    高速主业仍有增长空间，PPP模式小试牛刀。深中通道西起中山市，直通机荷高速，2020年建成后将为机荷高速带来增量车流。公司拟投资65亿元（经营权现值）建设深圳外环高速，投资差额由政府补足，保证外环项目资产IRR不低于8%。
    积极谋求转型，布局长远。公司大力发展委托管理业务，各项目稳步推进；同时明确发展以水环境治理、固废处理为主的大环保产业，预计年内落实1-2个项目。梅林关城市更新项目、贵龙大道沿线土地开发、投资贵州银行股权都是公司转型的积极尝试。
    响应国企改革，推进高速行业首个股权激励方案。公司作为A+H股上市国有企业，治理结构良好。公司拟推进高速行业首个股权激励计方案，沟通不畅导致方案意外被H股股东会否决，公司将加强沟通，尽快推进方案实施。
    高分红+资产重估，维持“强烈推荐-A”评级。公司年均分红比率超过40%，股息率接近4%，弱市具备较强吸引力。不考虑深圳市政府进一步回购和环保业务价值，分部估值法公司合理市值为256.5亿元，对应股价11.76元，较现价有40%-50%上行空间，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：宏观经济大幅下滑、业务转型不达预期