维持公司2016/2017 年的盈利预测为0.30/0.43 元，维持目标价19.77 元，维持增持评级。
    非公开发行获得批文，包装生态圈加速推进。公司公告非公开发行收到证监会核准批文，公司将发行不超过32.5 亿元用于智慧工厂、互联网包装印刷云平台以及智能包装物联网等项目，发行底价为12.58 元，公司包装生态圈正加速推进。同时公司也在继续推进军品包装业务，重点布局虚拟现实（VR）、增强现实（AR）等新业态，挖掘公司创新以及包装下游市场增值服务的盈利点。
    细分龙头逐步向公司靠拢，订单上量有望推动公司业绩复苏。由于计提商誉减值以及新客户开发的成本投入，公司15 年业绩有所下滑。16 年行业在景气度下行的情况下整合正在加速，中国移动、中国石化、福耀玻璃、优必选、HTC 等下游细分领域的龙头企业相继成为公司客户，收入的增长说明公司的客户开拓取得了显著的效果。随着新增客户的订单逐步放量规模效应将逐步显现，公司业绩有望恢复快速增长。定增完成之后公司将从包装制造延伸至仓储管理和数据服务诸环节，更好绑定客户并创造新的业务价值，开启更大的成长空间。
    风险提示。公司传统业务业绩波动、互联网业务进展低于预期等