核心观点：
    车库公司体外运营落地顺利，对上市公司业绩提振具有积极意义公司目前东杰运营为公司控股股东、实际控制人的控股企业。东杰运营公司的主营业务为智能立体停车场、停车库、停车楼的开发建设等，在全国范围内的一线城市和二线城市发展合伙人、与合伙人组建区域性停车运营公司， 来开拓智能停车场的建设与运营业务。目前，公司控股股东已设立四家区域性停车运营公司，约30 多个项目正在洽谈推进中。体外运营公司对设备需求主要由上市公司完成，会对公司业绩提振产生积极作用。
    运营推动设备需求，立体停车产业化加速行业拐点到来
    自去年下半年顶层设计出台一系列停车产业化相关政策，包括在土地、资金、停车定价、PPP 模式等方面吸引社会资本参与。各地具体停车设施专项规划的陆续出台，停车产业化将得到实质性推动。智能立体停车库作为集约式停车方式，刚性停车需求支撑千亿市场空间。受益于停车产业化逐步推进，2016 年将成为智能立体停车行业转折年。目前，公共配套的自动化立体车库需求不断提升，立体停车行业转入健康高速发展阶段。
    投资建议：我们预测公司2016-2018 年营业收入为5.53、7.75 和10.18 亿元，EPS 分别为0.47、0.70 和0.99 元。公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力，智能物流最纯标的，在立体车库领域持续布局，我们继续维持公司“买入”评级。
    风险提示：主业需求下滑，车库业务不达预期；智能物流仓储不达预期。