从中国储能领域发展态势来看，我国储能领域应该说只是起步阶段，据CNESA 不完全统计，我国电化学储能仅105.5MW。分布式发电及微网领域的储能项目在我国全部储能项目中的占比从2013 年的24 %，提高到2015 年的46%。对于新的领域，从国际经验来看，储能领域初期技术研发和成本等因素都比较高，会相应地有政府政策扶持，储能领域才能有所发展。据不完全统计，美国联邦和州层面针对储能的法案和政策就达到了21 项。欧盟和日本也均有针对储能的扶持政策。储能的政策扶持主要包括：投资方面给予一定的布贴或税收减免；技术研究方面给予一定的补贴；建立相应的储能领域的体制机制。因此，我们认为，初期通过政府政策的配套和资金的扶持是必要的，2016 年储能领域的相关配套政策会陆续出台，储能产业将会大发展。
    2016 年6 月20 日，国家发改委、工信部、能源局联合印发了关于《中国制造2025—能源装备实施方案的通知》。《通知》中，确定了储能装备等15 个领域的发展任务，并明确资金支持、税收优惠、鼓励国际合作等五大保障措施。其中储能装备方面，涉及了抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能、液流电池、锂电池、超级电容器等方面。同时，《通知》中“在储能装备方面，高性能铅炭电池储能装备就是要进行技术攻关的重点项目之一。其目标为研究高导电率、耐腐蚀的新型电极材料设计、合成和改性技术，以及长寿命铅炭复合电极和新型耐腐蚀正极板栅制备技术，掌握铅炭电池本体制备技术，开发长寿命、低成本铅炭电池储能装置。”对铅碳电池在储能领域内的未来发展方向给予了明确的表述。我们认为，蓄势待发，2016 年将是储能领域最突出的表现。
    我们从全生命周期的成本分析的角度，可以说电化学储能的成本下降空间还是非常巨大的。（详见我们的深度储能行业报告《储能深度报告--基于全生命周期视角的成本分析》以及2016 年中期策略报告《2016 年中期投资策略(光伏)—分布式电站潜力巨大，储能时代即将来临》）。
    从目前新能源汽车、锂电池技术的进步以及储能政策的进一步出台，可以说对储能龙头—南都电源利好，目前，公司的铅碳电池的度电成本已经低于0.5 元（见后面的表）。
    华铂科技并表增厚业绩，优势明显。目前电化学电池的成本普遍偏高。公司基于领先的电池技术，电池寿命大幅提升，储能度电成本已逐步下降并可满足商业化应用需求。同时，收购华铂科技形成铅回收可循环利用生态闭环。通过再生铅产业链整合，将进一步降低生产成本、创造新的利润增长点、提升可持续发展能力。未来，公司以华铂科技为基础，还将逐步开展其他如锂电、电子类产品领域的回收业务，打造循环经济领域的产业平台。
    盈利预测。在新能源行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，，公司储能规模不断增加。预测公司2016-2017 年EPS 分别为0.53和0.72 元，给予“买入”评级。
    风险提示:公司储能业务不达预期，新能源政策有所变化等。