公司16 年半年度归属上市公司股东净利润同比大幅上升，主要因伟创自动化纳入公司合并报表范围，其业绩增长基本符合预期。
    伟创业务快速推进，全年业绩有望更上台阶。公司的机械立体停车设备业务在手订单充沛，保持稳定发展趋势。截止至16 年5 月30 日，伟创在手订单金额约达13 个亿，相比于15 年6 月30 日订单的9.09 亿有43%的提升，体现伟创自动化业务规模的不断扩大。从伟创的收入划分来看，立体停车设备仍是主要部分，且交付周期相对较长，预计伟创将完成部分订单实现约6 亿元的收入。因立体停车库设备存在交付季节性，且并表给五洋科技带来明显提振效果，预计上市公司下半年的业绩增速将超过上半年。
    等待政策持续落地，公共停车场项目值得期待。16 年1 月发改委印发了《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》，其中要求多个部门在16 年6月前完成“制定加快停车场建设的具体细则”、“完善城市建筑物配建停车位标准”、“推动单位、小区、个人利用自有空间建设停车场”、“简化停车场投资建设、经营手续办理程序”、“加强用地保障，鼓励综合利用，实施分层办理规划和土地手续”等任务。目前尚未看到颁布相应政策，但对处理城市停车问题的推进仍是明确的方向，需等待政策的持续落地。对于立体停车设备行业，公共停车场是未来重要的市场。目前五洋科技在江西南昌成立投资平台，且与部分城市签署了框架协议，并规划未来2-3 年在全国落地不少于20个项目。公司在公共停车场的布局将打开新的盈利空间。
    立足设备市场，有望向运营延伸。现在公司立体停车设备业务收入仍是设备销售为主。随着停车设备市场产业链的不断发展、总规模的不断扩大，公司凭借现有设备的技术、品牌和资金优势，有望持续向运营延伸，具有参与到维保、PPP 项目管理（停车费、广告、充电桩）、互联网停车等业务的优势和机会，将会为公司带来持续发展的机会。
    盈利预测：公司在手订单充沛，根据停车设备交付周期特点，年内有望实现超过上半年增速的增长。我们预计16-18 年归母净利润为0.92、1.16、1.45亿，全面摊薄EPS 分别为0.38、0.48、0.60 元/股。因公司具有充足资金、成熟的品牌和技术，在停车设备市场发展中占有优势，且具有增加运营服务的机会，给予16 年75 倍PE，对应目标价28.5 元，增持评级。
    风险提示：市场波动风险，立体车库发展不达预期，宏观经济下行。