综艺节目推陈出新表现优异，上市综艺第一股之势渐成
    报告期内公司蓝火团队推出两档综艺节目《旋风孝子》、《跨界歌王》，表现均较为优异。其中《旋风孝子》于1 月在湖南卫视播出，作为湖南卫视第一档制播分离的综艺节目，CSM52 城市网收视率稳定在1.2%左右，十二期均为同时段收视冠军。《跨界歌王》于5 月末在北京卫视播出，收视率稳定在1.1%左右，口碑持续上扬。
    体育板块收入实现跃增，业绩第三极茁壮成长
    2015 年公司开始密集布局体育产业。经过全年的培育，进入2016 年体育大年后，体育板块收入实现跃升，报告期内贡献营业收入约1.45 亿元，主要由体育营销（中国之队、中超、足协杯赛事营销资源）和体育传媒（北京卫视直播西甲）业务，随着下半年中国十二强赛的举办，公司的体育业务收入预计将继续保持高速增长。
    优质储备项目蓄势待发，下半年业绩有望爆发
    影视剧方面，公司从2015 年开始进行年轻化调整，在坚持精品路线的同时转变产品调性，备受瞩目的《深夜食堂》、《角力之城》等电视剧已经拍摄完成，正处于发行阶段，下半年预计应可具备收入确认条件。其中《深夜食堂》，改编自原版日本电视剧，原版风靡亚洲，中文版由黄磊主演，各路明星参演，有成为爆款的潜质。综艺方面，下半年将上线《我的新衣》（《女神的新衣》第三季）、《来吧，说做就做》，分别落户东方和浙江，国内顶尖卫视平台为收视率提供保障，同时《我的新衣》已经有两季积累，电视淘宝等互动玩法也已成熟，并拥有固定粉丝群。
    投资建议
    预计2016-2017 年EPS 为0.63 元、0.81 元，对应PE 为38X、30X。公司影视业务转型顺利，体育业务发展良好，综艺节目全年分布在一线卫视播出，已成上市综艺第一股，泛娱乐龙头，维持增持评级。
    风险提示：综艺项目推进不如预期，政策监管风险。