海航入股事宜自2014 年6 月至今终获批复，标志着公司混合所有制改革基本落定。首先，我们认为海航的入驻将改善公司法人治理结构，使公司运作更为市场化。此外，海航在旅游业资源丰富，未来可与公司在多方面合作并且产生协同效应。最后，随着混改落地，公司的“345”战略必将加速推进，尤其是外延扩张和资源整合值得期待。目前，公司已负责对漓江城市段现有的游船企业进行整合，资源整合工作正在逐步推进。
    积极寻求外延合作，促进旅游转型升级
    公司于2015 年底与宋城演艺签署合作协议，共同出资建设“漓江千古情”项目，目前项目处于加紧征地阶段。未来“旅游+演艺”的项目落地，将使得公司能够提供给游客的产品更加丰富、更为多元化。此外，公司与荣宝斋的“文旅联姻”，标志着公司“旅游+文化”的高端平台成功搭建。上述合作，都将促进公司旅游转型升级。
    投资建议
    随着海航入股一事获得批复，公司混改基本落地。未来，公司在资本运作和资源整合方面存在较强预期。新董事长上任之后，成本费用管控良好，公司盈利状况逐渐改善。与宋城演艺的合作，也给公司注入新鲜活力。综上，我们预计公司2016-18 年EPS 分别为0.11、0.21 和0.32 元，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。