根据鼎龙股份收购的3 个标的公司旗捷科技、超俊科技和佛来斯通的业绩承诺：2016 年合计实现净利润1 亿元，因此6 月份并表一个月预计影响约830 万元的净利润。扣除并表因素，公司上半年实现归母净利润8638-9731 万元，依然有19%-34%的增速，增长仍略超预期。增长主要受益于打印粉、复印粉业务的高速增长。
    2. CMP 抛光垫项目即将迎投产，公司发展将迎新阶段。
    以CMP 抛光垫为切入的半导体耗材是鼎龙打造的第二大业务板块，目前抛光垫一期项目正在做最后的设备安装和调试，期待尽早实现量产；受益于半导体材料国产化，后续CMP 抛光垫二期项目，芯片保护胶带、电子湿化学品持续推进打造多元半导体耗材体系。
    3. 对标Shutterfly，“互联网+中心工厂”再造O2O 图文快印：在线化和定制化是美国图文快印O2O 龙头Shutterfly（营收超10 亿美元，全美市占率50%以上）成功关键，公司依托自有平台和淘宝、天猫等电商实现交易在线化，并构建国内最大的创意服务社区（16 万设计师资源）提供创意支持，已是践行“互联网+中心工厂”模式的O2O图文快印国内第一品牌；O2O 图文快印市场空间可达千亿，目前仍处低渗透率高成长期，公司正在推进多地布局实现模式复制倍增。
    4. 盈利预测与投资评级。
    考虑业绩并表和股本摊薄，暂不考虑CMP 抛光垫的业绩贡献，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为：0.47、0.66、0.81 元，对应的PE分别为：51X、36X、30X。公司打印耗材全产业链整合、CMP 抛光垫为先导的半导体耗材体系构建、图文快印“互联网+中心工厂”O2O 再造三箭齐发，维持强烈推荐评级。
    风险提示：CMP 抛光垫投产和放量不达预期。