支撑评级的要点
    公司战略清晰，致力于发展成“自动化设备+高端材料+一体化解决方案”供应商。公司围绕上述目标，完成多领域布局，如3C 自动化：正业科技（PCB）、集银科技（LCD/LCM）和炫硕光电（LED）；锂电池：正业（检测设备）和拓联电子（极耳材料）；其他工业领域：鹏煜威（焊接自动化与智能物流）。
    收购标的业绩超预期增长。2015 年集银科技的承诺净利润3,600 万元，实际上兑现业绩3,965 万元，超额完成10%；鹏煜威的同期承诺净利润2,000 万元，但实际上兑现业绩2,518 万元，超额完成25%。公司在收购标的方面，总是选择市场前景好、技术实力强但经营规模尚小的企业，后续发展潜力大，且能够通过上市公司的平台做大做强。
    锂电池自动化设备产业链上的隐形冠军。公司自身锂电池检测设备销售收入数千万元，主要客户以ATL 为主，实现对日本、美国品牌的进口替代并出口到日本松下。公司收购拓联电子、布局极耳材料，客户是包括ATL、比亚迪等国内知名电池企业，与原有锂电池检测设备销售构成协同，且未来锂电池自动化设备领域内还有广阔的延伸空间。
    OLED 自动化领域的最佳标的。苹果公司将采购26 亿美元采购三星的AMOLED 显示面板后，JDI、夏普和天马等公司将纷纷跟进研发，预计在2018 年形成量产。由于LCD/LCM 自动贴合、装配工艺与AMOLED 具有相似性和继承性，集银科技作为上述面板厂家的长期显示模组自动化设备供应商、已具有技术储备，因此公司也是OLED 概念的核心投资标的。
    评级面临的主要风险
    市场系统性估值风险；外延收购的进度低于预期。
    估值
    在持续并购、整合后，公司内生增长与外延收购标的将合力推动业绩保持多年高增长，我们预期2016 年和2017 年(包括已公告外延收购标的)备考净利润1.86 亿元和2.43 亿元，首次给予买入评级，目标价75.00 元，对应2016 年和2017 年的PE 估值分别75 倍和57 倍。。