信达上市破除公司与集团的合作枷锁。中国信达成立早期受制于政策性约束，无法发挥集团内公司与信达地产的协同联动效应。10 年中国信达完股份制改造，并于13 年成功登陆港交所，标志着与公司市场主体对等，拥有自主决策能力，并且自负盈亏的中国信达已经解除了内部合作的束缚。未来集团内分公司、子公司可充分利用客户、产品、品牌、渠道、业务能力等优势实现业务网络协同、客户协同、业务发展协同。
    中国信达需要信达地产的房地产开发平台，合作空间广阔。中国信达对不良资产的经营方式分为收购处置类和收购重组类，在两种业务开展模式中，中国信达主要起到价值重估和风险重置的作用，并引导资金供给者和资金需求方完成交易，中国信达本身并不参与到实物资产处置的流程中。而实物资产处置业务，通常由旗下的房地产子公司—信达地产负责。
    公司在集团内拥有战略性地位，根据最新数据，中国信达涉房类不良资产总额1321.41 亿元，占所有不良资产总额的47.49%，因此公司与母公司合作其实是势在必行。
    融资端、土地项目端和服务收入端“三管齐下”，助力公司逆市发展。融资端：公司可以立足于集团多元金融平台，充分利用集团内的资金资源和资产管理经验，助力公司拿地扩张；土地项目端：公司可以通过内部关联交易实现低成本加杠杆拿地；服务收入端：参投基金享受高回报收益，通过发挥专业优势获取受托监收入、专业咨询收入和资本代建收入等。
    投资评级与估值：首次覆盖，给予增持评级。我们预计公司2016-2018 营业收入增速为：24.7%、13.9%、15.6%，归属于母公司的净利润分别为：9.4 亿元、10.4 亿元、11.5 亿元，对应EPS 分别为0.62 元、0.68 元、0.75 元。参考可比公司16 年估值、公司和行业的历史PE，我们给予10.5 倍PE，对应16 年的股价：6.51 元，RNAV 测算给出的价格是5.95 元，提供边际支撑，综上给予增持评级