为了达到该目标，公司将采取几项关键措施，包括加强领导及销售队伍建设、将市场费用提高一倍至人民币6 亿元、聚焦潜在超级单品迎宾酒和王子酒、通过使用高端基酒来提升质量以及允许酱香酒子公司保持三年政策性亏损。考虑到新管理层上任以及重点聚焦大单品的作用，我们认为系列酒可能会获得更多增长动能。然而这可能仍需时日，原因在于营销、销售等方法不同而且来自中低端品类的竞争更为激烈。
    (2) 管理层预计，高端品牌茅台的一批价格在中秋节和春节等旺季期间将会上涨。目前茅台的年包装能力为2.5 万吨。如果需求超出供应，管理层仍将保持供应不变并且不会提前执行2017 的额度计划。我们也预计目前强劲的销售态势可能最终会推高2016 年四季度的一批价格。尽管如此，我们仍预计2016 年出厂价不会提高，原因在于复苏仍不强劲而且一批价格仍接近出厂价。
    估值
    我们将2016-20 年每股盈利预测上调3.8%-6.7%以体现系列酒销售增长的因素。
    我们将12 个月目标价格上调至人民币302.47 元（原为283.59 元），仍基于18倍的2020 年预期市盈率，并以8.7%的股权成本贴现回2016 年。维持买入评级。
    主要风险
    行业复苏慢于预期；费用上升。