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>> 国金证券-乐普基因(836092)重视心血管精准医学布局和乐普医疗的协同潜力-160624
上传日期:   2016/6/27 大小:   1544KB
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评级:   买入 作者:   刘晨辰,贺国文
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相比同行而言,具备自造血能力的乐普基因和乐普医疗双方优势资源整合能为公司带来难以效仿的优势和壁垒:  1)乐普基因自身方面,研发角度,控股子公司美国普林基因有范玉新教授等一批心血管高通量测序技术造诣深厚的专家学者牵头开发适合中国人群的心血管病风险基因检测;区域性渠道优势上,子公司爱普益服务于服务全国800余家医疗机构,北京三甲医院50多家,美国大使馆、国际医疗中心和SOS等涉外医疗机构十余家,同时名列卫计委批准的6家第三方检测机构NIPT试点,是华北地区最具影响力的第三方医学检验机构之一。 2)乐普医疗方面,渠道角度,乐普医疗覆盖了超过85%的可做心脏支架手术的医院心脏病科室,是我国药物洗脱支架领域寡头之一,有显著放大乐普基因渠道优势的潜力;产业资源协同角度,乐普医疗已在心脏病领域医疗器械、药物、体外诊断、移动医疗形成全面布局,其中仅移动医疗来源的数据和乐普基因基因检测数据的整合就相当具备挖掘潜力。 
    投资建议 
    在正文分析基础上,我们预测公司16/17/18年有望分别实现0.17元/0.21元/0.23元EPS。考虑潜在成长性,考虑到乐普基因质地较高,同行达安基因、迪安诊断、达瑞生物、宝藤生物等基因测序企业普遍PE 50倍甚至百倍以上,即便保守给乐普基因16年盈利50倍PE也对应8.65元/股价格。  
    风险提示 
   乐普基因&乐普医疗资源深度整合可能不及预期;心脏病易感基因检测认可度提升较慢;科研中对心脏病基因&个性化用药靶点的认知还相对有限。 
 
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