闻泰通讯是国内手机ODM龙头，核心竞争力在于对客户定制化的需求完成产品的设计和开发，绑定高通等芯片方案商。
    产能供不应求，手机ODM 仍有充足成长空间。虽然手机整体增速放缓，但是ODM 集中度持续提升：受益于千元机持续渗透和品牌手机精品化路线，拥有丰富设计经验和开发能力的龙头更受到客户青睐。为保证供货稳定和质量，客户往往指定2家实力强的ODM，分享精品手机巨大销量，龙头ODM 更像稀缺资源，能够议标来做。产业调研情况显示，闻泰产能供不应求。
    依托高通平台实现向VR、智能汽车横向延伸。高通作为手机芯片龙头，对物联网投入逐步加码，但是物联网下游碎片化严重，需要芯片方案商和ODM 通力合作。闻泰依托高通方案，同时定制安卓系统，积极向VR、智能汽车等新兴领域横向延伸。
    智能大平台，纵向供应链金融、用户有望量变到质变。2015 年闻泰实现采购额接近80 亿元，预计16 年新增华硕和360 两大客户，同时拿到两款华为大单，采购额有望实现翻倍增长。公司上市以后现金流大幅改善，拥有足够的能力完成供应链金融和用户数据的布局。
    有别于市场的观点
    市场担心手机行业增长放缓影响公司成长。从我们调研情况显示，公司订单非常饱满，将持续受益客户精品化战略。
    市场难以理解公司VR、汽车的布局。我们认为物联网下游非常碎片化，需要高通和ODM 通力合作，公司战略契合高通在物联网方向的布局。
    关键假设点：下游客户经营情况稳定风险提示：客户、订单进展不及预期