公司是杜邦在国内最大的霜尿氰供应商，同时公司也是诺普信、浙江禾本、上海惠光、广东中迅等制剂厂商的主要供应商之一。
    公司产品以出口为主，出口地区涵盖欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等地区。
    不断完善产业链布局，规模效应凸显。公司非公开发行股票已于4 月25 日获得中国证监会发行审核委员会审核通过。此次非公开发行的发行价格为22.90 元/股，发行数量为3318.34 万股，募集资金7.60 亿元用于高效农药项目、基础原料项目和补充流动资金。其中高效农药项目包括年产5000 吨丙森锌项目、年产20000 吨威百亩项目、年产500吨苯醚甲环唑项目、年产500 吨嘧菌酯项目四个子项目；基础原料项目包括年产5000吨丙二胺项目、年产10000吨乙二胺项目两个子项目。
    在高效农药项目中，丙森锌、威百亩、苯醚甲环唑系公司经营多年的农药品种，工艺技术已经非常成熟。针对新产品嘧菌酯，目前公司已经掌握其合成过程中的关键技术，完善了环合、加成、醚化、缩合等环节组成的工艺路线并通过了小试、中试等技术验证，形成了具有自主核心技术的工艺包，完全具备工业化的技术条件。
    在基础原料项目中，丙二胺和乙二胺是丙森锌和代森锰锌的主要原料，公司每年丙二胺和乙二胺的采购金额高达数千万元。丙二胺和乙二胺的生产掌握在巴斯夫等跨国化工巨头手中，2011 年6 月山东联盟化工集团公司试制乙二胺成功之后，跨国公司垄断被打破。目前国内丙二胺和乙二胺生产厂家仍然较少，除山东联盟外主要供应商仍为巴斯夫等跨国化工巨头。公司通过长期自主攻关并结合与外部科研单位的紧密协同，目前已经掌握了生产丙二胺和乙二胺的工艺技术，经小试和中试验证，该工艺技术具有操作稳定性好、产品纯度高、产品收率高、三废产生少等优势，且副产物哌嗪系重要医药中间体，具有可观的经济效益。此次募投项目实施后，公司将实现向上一体化经营，将公司产业链延伸至上游原料领域，公司产业链优势凸显，使得公司外部成本内部化，加之生产规模持续扩大后所产生的规模效应明显，能显著降低公司生产成本，此外在满足公司代森类产品需求的同时可以实现对外销售。
    给予公司“买入”评级。基于审慎性原则，暂不考虑非公开发行的影响，预计公司2016-2018 年EPS 至0.80、0.98 和1.18 元，看好公司不断完善产业链布局，规模效应凸显，未来将迎来快速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：新业务拓展不达预期；原材料价格波动的风险，非公开发行不能顺利完成的风险。