加快布局北上广核心航线，叠加迪士尼弹性大，流量超预期可能性高，内线预期差强。截至2015 年12 月31 日，公司开展经营航线数目105 条，通航城市81 个，将超过80%运力投放于上海两场机场。 2015 年上海浦东机场和虹桥机场旅客吞吐量达到9917 万人次，同比10.60%。随着迪士尼即将开园，客流量的大幅增加将持续为公司导流。
    九元航空低端定位清晰，直接受益于出境游热潮从东北亚延伸至东南亚，外线盈利预期差强。公司控股子公司九元航空是广州地区唯一一家主基地廉价航空，于15 年初正式开航。九元航空以广州白云机场为主基地机场，运营超过十条国内航线，开通通航城市13 个。一季报显示，九元扭亏实现净利润172.78 万元，未来随着广州时刻的放松，期待九元的持续放量。
    高客座率和小时利用率有效平抑油价上涨影响。今年前4 个月，公司供需关系仍匹配非常好，客座率同比小幅增加0.1 个百分点，至86.63%，内外航线均变化不大。高客座率和小时利用率有效平抑油价上涨影响。
    定增顺利完成，中期业绩释放动力强。5 月12 日非公开发行股票1.48 亿股，发行价22.82 元/股，募集资金总额33.68 亿元。融资后运力投放预计加快，机队规模快速补充抢占市场。公司占据绝佳客流量输入输出节点，中期业绩释放动力强。
    盈利预测与投资建议。预计公司2016-17 年EPS 分别为1.82 元和2.57 元，目前股价对应今明两年PE 分别约15 倍和11 倍，作为春秋航空之外另一家高成长航空公司，其估值水平更具优势，中期成长性更佳，应享受有别于传统公司的估值溢价。因此给予“买入”评级，目标价45.5 元，对应2016 年PE25 倍。
    不确定性因素。油价和汇率波动。