公司公告拟在五年内共计划收购涵盖影视、游戏、小说动漫在内的50个版权标的，平均采购开发成本约为1,156万元。通过加强在版权领域布局，公司将形成一定规模的版权资源池，并对其中优质项目进行筛选与多产品泛娱乐改编，并通过网络游戏运营平台、电子竞技运营平台、虚拟现实娱乐运营平台实现变现，强化公司内容领域盈利能力，并以自有内容助力各运营平台发展。 
    投建网络游戏运营平台，打造泛娱乐平台战略核心。公司目前运营的网络游戏主要是页游（联运模式），此次通过建设包含页游、手游在内的网络游戏运营平台，公司将有望主要通过代理独家发行游戏及自有版权改编游戏进行运营推广，打造泛娱乐平台发展战略核心。公司游戏运营的盈利能力相比于联运模式有望进一步提升。 
    收购ChinaJoy主办方汉威信恒、投建运营平台，电竞业务再发力。公司通过收购汉威信恒，将加速从公司2B向2C、端游页游向手游VR的转变，打造包括线下超级平台、线下嘉年华活动在内的泛娱乐生态链，助力公司在泛娱乐版权、衍生品、电竞、VR等方向的拓展。此外，公司还将打造包含赛事、用户、直播、商户等服务在内的电子竞技运营平台，通过报名费、VIP包月服务费、厂商冠名费、产品广告费等收入模式探索电竞变现。 
    虚拟现实娱乐运营平台将助力VR业务生态构建与变现。平台分为四大服务模块，将分别为商家、玩家、开发者提供各种服务，包括内容软件更新、计费结算、交流平台等。公司4月17日正式开启全国顺网VR旗舰店招募，随着平台的投建与网吧VR业务的推进，公司有望依托引流价值和渠道优势，在前景广阔的网吧虚拟现实市场占据先发优势。 
    风险因素：游戏平台发展放缓、虚拟现实体验模式推广受阻。 
    维持"买入"评级。公司近年来持续围绕网吧核心用户进行布局，产品矩阵不断完善。此次定增方案通过投建在IP、游戏运营、电竞、VR等领域相关项目，将进一步助力公司向泛娱乐转型，我们看好其作为泛娱乐领域运营级平台公司的长期价值。暂不考虑增发与外延影响，维持公司2016-18年最新股本调整后的EPS预测分别为0.60/0.77/1.00元，维持"买入"评级。