我们认为汇通金融是消费金融和银行外包领域的优质公司，与广电运通的潜在协同空间巨大，本次收购符合公司转型金融服务领域战略需要。预计汇通金融将成为广电运通非现金业务的重要平台，未来将不断整合催收、分期、电销等非现金业务和消费金融业务。
    切入快速增长行业。汇通金融管理团队来自中银商务，董事长曾担任中银金融商务华东区总经理，具有丰富的银行渠道资源和项目经验。公司收入主要来自交行信用卡中心与中国银行，2013-2015 年收入占比不断提升。2015 年公司收入达到2.57 亿，同比增长255%，预示银行业务外包逐渐成为趋势。
    金融服务持续加速。2015 年公司服务（设备维护及服务和ATM 运营收入）收入达到9.27 亿元，同比增长52%。服务毛利同比增长42%，毛利占比达到23%。2013-2015 年，金融服务毛利的复合增速为56%，既远高于公司整体的23%，又高于2009-2012 年金融服务平均水平。
    服务的盈利能力也较出色，尽管“ATM 运营”的毛利率不高（低于40%），但设备运维的毛利率水平超过50%，已与金融产品销售接近。
    落实公司“高端制造+高端服务战略”。本次投资汇通金融，有利于公司切入银行呼叫中心外包业务等非现金金融服务外包业务领域，为银行等金融机构客户提供一站式、全方位的金融服务外包解决方案。银行电销与消费金融业务，核心的竞争点在于银行渠道和精准营销能力。广电运通拥有深厚的银行资源和渠道能力，有助于汇通金融拓展至更多银行，有效降低对单一银行客户的业务依赖度，公司业绩快速增长可期。同时汇通金融的呼叫中心业务也能够为广电运通的VTM 和后台业务提供服务。更好的实施金融服务外包全产业链的战略布局，落实公司“高端制造+高端服务”发展战略。
    维持买入评级和盈利预测。目前对应16 年业绩为24 倍，较低的估值凸显性价比。公司账上现金充裕，预计未来持续通外延进行整合，金融服务战略蓝图逐渐清晰。预计2016-2018 年收入为53.0、70.6 和86.8 亿元，净利润为10.2、12.2 和15.7 亿元，每股收益为0.95、1.13和1.46 元。