15 年宏观经济形势严峻，煤炭开采、洗选、钢铁等行业持续低迷，公司传统业务收入承压。五洋于15 年11 月完成了对伟创自动化的收购，扩展了工业机器人成套生产线、智能化机械式停车设备、物流及智能仓储系统等新业务，同时公司也将持续推进传统下游产品转型，扩大应用市场领域。
    立体停车千亿市场，伟创是业内领跑者。15 年我国汽车保有量达1.72 亿辆，停车位缺口超过5000 万个。停车困难及城市土地紧张将推动立体停车库的应用，和对传统停车库的替代。根据中国重机协会停车设备工作委员会数据，平均1 个泊位的销售额为1.8 万元，假设停车位缺口中的10-20%建成立体停车库，则有近千亿左右的市场空间。15 年国家对停车设施建设发布多条政策支持，立体停车库将进一步快速发展。而伟创自动化是我国机械式停车设备领跑者，据停车网统计，14-15 年公司中标数量位居行业第三，在行业内具有品牌和先发优势。在进入上市公司平台后，伟创自动化将获得更多资金支持和发展机会，有望进一步扩大市场份额。
    技术协同与资金支持，为伟创自动化插上翅膀。国家发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》等多条政策，大力推动停车新技术，同时鼓励PPP的合作模式。立体停车库的交付周期为8-10 个月，将占用大量资金。在PPP招标中，资金平台也是技术和品牌之外的重要考察内容。五洋科技与伟创自动化的运输技术具有相似互补性，同时募集的配套资金和上市公司平台的资金为后者提供了充足的流动性。5 月初成立的租赁公司也有望为伟创未来的发展提供资金支持。在技术和资金支持下，伟创自动化有望实现业绩的突破。
    从设备到运营，看好智能车库的未来。许多立体停车库公司在销售硬件设备后，希望涉及检修外的运营服务。但在PPP 模式下，政府很可能会限制停车价格，单纯租售车位利润空间有限。立体车库将成为车联网和商业服务平台的接口，未来有望开展车联网服务、充电桩、广告收费、商业办公等服务，将激发智能车库运营商的参与热情。
    盈利预测：据停车网统计，1 季度伟创中标数量保持领先，全年业绩并表后有望实现业绩高增长。我们预计16-18 年归母净利润为0.92、1.16、1.45 亿，全面摊薄EPS 分别为0.94、1.19、1.50 元/股。考虑公司是上市公司中纯正和成熟的立体停车库标的，停车库需求放量在即，未来具有专向发展空间巨大的运营的机会，给予16 年70 倍PE，对应目标价65.8 元，增持评级。
    风险提示：市场波动风险，立体车库发展不达预期，宏观经济下行。