一方面将分享5年内千亿规模的充电桩市场，显著提升盈利能力；另一方面，估值水平也将大幅提升； 有望成为东北地区充电运营龙头：东北地区虽然由于气候等原因，电动汽车规划数量较少，但运营权竞争同样较缓和，未来公司有望成为东北地区运营龙头。此外，关于低温下提高电池续航里程，已有诸多研究进展； 并购沈阳昊诚相当于1/2个双杰电气，值20亿市值：2015年公司成功并购沈阳昊诚电气，沈阳昊诚是国内固体环网柜前三，箱式变电站前五的配网龙头企业。从业务布局来看，昊诚与双杰最为相近，营收、利润规模均接近双杰一半（15-16年业绩承诺4,500万元和5,100 万元）。考虑未来昊诚搭载上市公司平台，发展有望驶入快车道，并参考双杰电气市值（50-60亿），我们认为昊诚本身值20亿市值，且昊诚的营销体系与九洲有协同效应； 大规模进入新能源电站EPC，带动主业扭亏：2015年公司大规模进入新能源电站总包领域，截止今年4月，合同总价款超过30亿元，其中尚未执行的订单总价款超过24亿元。EPC除了大幅扩大营收规模，带来稳定现金流外（今后部分电站将BOT），也将显著带动公司传统电力设备销售，提高产能利用率（2012年高压变频业务卖给罗克韦尔，产能利用率不足，2015年不考虑EPC和昊诚，原主业约亏损4500万元），2016年原主业部分有望大幅减少亏损甚至扭亏。  估值与投资建议 我们预期公司2016-2018年归母净利润为1.31，2.22，2.99亿元，EPS为0.38，0.64，0.86，对应5月11日股价为30x/18x/13x PE，考虑可比公司估值情况，给予2016年50x PE，目标价19元。  
    风险 充电桩市场开拓低于预期； 配网投资进度低于预期。