2. 王子制陶：国内领先尾气净化催化载体龙头，产业链整合发掘百亿市场。
    汽车尾气处理催化剂载体存量空间可达120 亿元，但目前被康宁、NGK 等少数国际巨头垄断；王子制陶是国内少数厂商，并已向国内尾气净化催化龙头无锡威孚供货，产品毛利率可达63.5%；国瓷作为催化剂载体用高纯超细氧化铝一线厂商，本次收购将实现产业链纵向整合，并进一步拓展氧化铝业务的新领域应用。
    3. 成长中的新材料平台公司：可复制的成功，树木森林皆可见。
    本次收购是对国瓷发展模式的再一次诠释，重申我们的逻辑：现有氧化铝、氧化锆项目的现有应用和规划产能的投产和放量，可维持公司未来3年超50%的复合增长，而依托卓越的核心技术+成果转化+市场拓展能力，持续开发新的业务品类和板块，实现模式复制，公司长期持续高增长可期。
    4.盈利预测与投资评级。
    不考虑本次重大资产重组的业绩并表和发行股份的股本摊薄，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.51、0.84、1.18，对应PE 61X、37X、26X。公司是国内罕有、盈利能力极佳的新材料平台型公司。未来锂电隔膜涂覆、催化剂载体、陶瓷义齿和Apple Watch 背板等新兴领域均有较明确高增长，看好公司未来发展。给予强烈推荐评级。详见我们之前的深度报告《成长中的新材料平台公司：可复制的成功，树木森林皆可见》。
    风险提示：
    王子制陶业务整合效果不佳，高纯超细氧化铝、纳米复合氧化锆项目建设进度不达预期，MLCC 粉、陶瓷墨水行业景气下行。