传统报业在2015 年下滑严重，而新媒体业务出现高速增长，浙报传媒2015 年实现营收34.58 亿元（+13%）；实现归母净利润6.1 亿元（+18%）。其中在线游戏、广告、商品销售等分业务的营收占比大幅提升。旗下边锋游戏平台三年累计实现10 亿净利润，超额完成109%。
    公司以“用户、大数据、大传媒”为定位，以新闻传媒、数字娱乐和智慧服务为未来三大产业平台，积极进行文化产业投资。新闻传媒平台以本地化为特色，推进向互联网的转型升级；公司并购边锋游戏实现用户规模翻番，边锋目前拥有注册6 亿左右，MAU 超6000 万，其中移动端MAU2000 万。未来将继续拓展棋牌、手游业务，进行IP 内容产业建设；公司还打造了网络医院、养老享居家服务中心、县市区域门户等智慧服务平台；另外，公司以东方星空为投资主体；通过减持随视传媒、华数传媒股份，2015 年累计实现净利润3.82 亿元。公司旗下仍拥有众多优质企业股权，未来投资收益有保障。
    公司未来业务的突破点——20 亿定增募投大数据项目，打造大数据交易中心。预计2020 年全球大数据应用市场归母净利预计达到5400 亿美元。公司大数据业务核心在于打造浙江大数据交易中心，作为撮合平台，数据中心不做数据存贮和销售，而是构建开放的交易生态系统，公司提供数据的加工脱敏、数据出口等业务，从而形成可以交易的数据，不断孵化和培养新型数据企业。公司计划用4 年左右进行数据交易中心平台建设，后续将不断完善生态系统，强化数据技术。
    电竞业务发展迅速，公司拥有官方背景的赛事体系，依托“直播+平台”应用深度参与电竞细分产业链。1）电竞赛事体系：举办了浙江省高校联赛（40+高校、100+网吧）、浙江省电子竞技大赛、华东多省联赛（用户突破1000 万）、NEST 全国电竞大赛等重要赛事，同时获得英雄联盟的外部赛事授权；2）电竞产品体系：旗下拥有月活过千万且市场排名第二的游戏直播平台——战旗TV、浩方电竞平台（超过2 亿注册用户，月活200 万）、CGA 赛事平台等；3）电竞线下渠道搭建：积极与VR 结合；授权近50 家网咖进行电竞赛点，授权14 家网咖打造电竞赛事基地，同时积极推进线下电竞场馆的建设。
    盈利预测。2016 年，公司将进一步围绕转型"互联网枢纽型传媒集团"的战略目标，探索"新闻+服务"的商业模式，继续推进公司在新闻传媒、数字娱乐、智慧服务、文化产业投资四大板块建设。除此以外，公司也将大力推动大数据平台建设，通过大数据平台有效增加各个不同平台之间的战略协同性，同时把大数据产业打造成为公司主产业平台之一，丰富公司的收入来源，培育新的利润增长点，增强公司的综合竞争实力。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.60 元、0.65 元和 0.81 元。再参考同行业中，皖新传媒、华媒控股、南方传媒、读者传媒2016 年PE 一致预期分别为20.38、34.32、34.53、48.37 倍，我们给予公司2016 年33 倍估值，对应目标价19.80 元。维持买入评级。
    风险提示。大盘系统性风险；公司转型未及预期风险。