投资收益大幅增长，东方星空进入业绩释放期：公司公司旗下投资平台东方星空报告期内实现净利润3.82亿元，其中新三板挂牌公司随视传媒获得投资收益0.98亿元；减持华数传媒获得投资收益2.64亿元。目前公司进入业绩释放期，多个项目储备（两个项目成功挂牌新三板，另有一批项目积极筹备挂牌新三板）之下将有望长期为公司增厚业绩。 
    数字娱乐产业链日益完整，电竞业务将成为未来重点方向：公司已经对电竞、游戏、影视（唐德影视）、原创IP矩阵（爱阅读、"云端?魔方书城"）以及发行渠道（红鲤鱼院线）进行了布局，数字娱乐产业链日益完整。边锋浩方完成最后一年业绩对赌，2016年将有更大的自由度布局和发展电竞业务。 
    医疗和养老产业稳步推进，看好两项业务联动：公司是浙江省养老数据库的合作建设者，亦可对接政府医疗数据库，医疗和养老业务相互促进，发展潜力巨大。截止2015年年底公司医疗信息服务平台累计注册用户近500万人，业居家养老平台"养安享"顺利完成设立50个养老中心的目标，完成了浙江省全覆盖。 
    投资建议：公司是传统媒体转型标杆，数字娱乐产业链日渐完整、医疗和养老产业正在布局之中，另外公司拟增发募集20亿元用于建设大数据中心开拓大数据业务。公司转型态度坚决，布局不断完善，需耐心等待新业务成长。预计2016-2017年EPS为0.48和0.51元，对应PE为35.36X和33.25X。考虑到1）公司是传统媒体标杆，有望受益于文化体制改革；2）东方星空投资收益具有较大弹性，给与"增持"评级。 
    风险提示：报媒业务持续下滑、新业务进展不达预期