净利率小幅提升，现金流好转
    投资收益占收入的比例上升1.34 个百分点，主要原因是南昌朝阳大桥工程、闸北区场中路、康宁路改造工程BT 等项目进入回购期，收到项目回购款增加。整体净利率小幅上升0.21 个百分点。
    公司是真正意义上的PPP 标的
    公司在轨道交通、高速公路、隧道等能够产生收益的项目上具有传统优势，天然适合做PPP 运营项目，是真正意义上的PPP 标的。
    有望充分受益于上海国企改革
    投资建议
    公司今年一季度新签订单表现亮眼，总金额创同期最高，而且在PPP和海外项目上表现强势。公司业绩稳中有升，现金流趋势向好，体现了国企的稳定性。目前PPP 建设大潮已然成为趋势和现象，公司作为真正意义上的PPP 标的，估值有望带动提升。而且公司国企改革预期强烈，将充分受益于上海国企改革。综上，我们看好公司未来发展，维持对公司“买入”评级，预计2016-2018 年EPS 为0.54、0.6、068 元。
    风险提示
    投资增速加速下行；PPP 项目推进不达预期。