2015年线上业务收入3.8亿元，增长26.57%。2015年年底应收账款较年初下降3.14亿元，冲回坏账准备5082万元，剔除其影响，2015年净利润增速为31.63%。由于终端打折促销力度加大，2015年公司毛利率下滑了1.78个百分点。公司线上业务发展迅速，2015年增速26.57%，2016年一季度增速50.56%。2016年一季度剔除线上业务，公司营收增长仅为2.17%，增速放缓。
    拓展集合店、提高直营模式，渠道结构持续优化。集合店拓展较快，数量在2015 年和2016 年一季度分别增加197 家和45 家，目前已经达到453 家。在国内消费持续低迷和电商的冲击下，集合店比单品牌店有较强的抗击业绩下滑的能力，并且能够较好的拉动其他品牌销量增长，康龙、红火鸟等其他品牌在2015 年及2016 年一季度营业收入较同期均有显著增长。渠道总数目前2910 家，其中直营店比例一直在提升。直营门店平均营业收入135 万元/年，同店增长1.44%，单店效益得到提升。
    斯凯奇开店速度有望加快，业绩有望快速增长。斯凯奇定位运动休闲，其产品价格较主流国际运动品牌低，具有一定的品牌稀缺性，借助斯凯奇良好的品牌和产品，结合奥康的渠道优势，公司在这块业务上有望快速增长。2015 年斯凯奇开店16 家（低于预期），2016 年开店数量预计开店150-200 家，预计贡献收入35 亿元。
    集合店与斯凯奇为公司未来的发展重心，这两块业务发展态势良好，公司有望保持良好的增长态势。预计2016-2018 年EPS 分别为1.15 元、1.47 元和1.67 元，对应PE 为19X、15X 和13X。
    风险提示：终端销售不及预期；斯凯奇扩张不达预期；存货高企风险。