点评：
    1.低基数效应致业绩高速增长，客流与上年同期基本持平。2016 年1 季度，峨眉山购票进山人数与上年同期基本持平（去年1 季度购票进山人数74.29万人次），公司归母净利润同比大幅增长515.7%，主要是去年1 季度低基数效应（去年1 季度游山门票除春节黄金周外半价优惠而今年恢复正常价格）所致。相比14 年1 季度，16 年1 季度归母净利润增长62.2%，更具参考意义。
    总体来讲，1 季度为自然景区传统淡季，季度净利润对于全年净利润贡献度较低，不具备线性外推意义。
    2.盈利能力回升，管理费用率提升。2016 年1 季度，公司毛利率33.37%，同比提高6.12 个百分点；净利率6.64%，同比提高5.41 个百分点，已经回升至2014 年1 季度水平（2014 年1 季度，公司毛利率33.96%，净利率5.28%）。
    管理费用率13.87%，同比提高1.58 个百分点；销售费用率6.56%，同比减少0.93 个百分点；财务费用率1.29%，同比提高0.02 个百分点。
    3.投资建议：柳江一期预计2016 年底完工，作为传统自然景区，公司力图摆脱“门票+索道”单一模式，扩张旅游产业链，与港中旅、川投集团、眉山市政府合作打造大峨眉旅游区和“成都—乐山大佛—峨眉山—洪雅柳江—眉山”的旅游线路。维持2016-2018 年每股收益0.35、0.43、0.51 元的盈利预测，维持买入评级。